Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс




НазваниеМеждународные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс
страница5/20
ТипУчебный комплекс
rykovodstvo.ru > Руководство эксплуатация > Учебный комплекс
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20

Факторы, влияющие на величину валютного курса


Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют – под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями – стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

  • ВВП обеих стран, участвующих в международном обмене,

  • Состояние платежного баланса,

  • Внутреннее и внешнее предложение денег,

  • Покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции,

  • Разница процентных ставок в различных странах,

  • Государственное регулирование валютного курса,

  • Степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебанием деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами. К ним относятся:

  • Деятельность валютных рынков,

  • Спекулятивные валютные операции,

  • Кризисы, войны, стихийные бедствия,

  • Прогнозы,

  • Цикличность деловой активности в стране.

Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса.

Темпы инфляции и валютный курс. На валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже. Данная тенденция обычно прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его с паритетом покупательной способности происходит в среднем в течении двух лет (это относится к странам с развитой экономикой). Зависимость валютного курса от темпа инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами, и капиталом.

Состояние платежного баланса. Платежный баланс непосредственно влияет на величину валютного курса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, т.к. увеличивает спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, т.к. должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Чем выше доля экспорта в ВНП, тем выше эластичность валютного курса по отношению к изменению платежного баланса. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение.

Внутреннее и внешнее предложение денег. Существует негативное влияние чрезмерного притока краткосрочного к5апитала в страну на курс ее валюты, т.к. он может увеличить избыточную денежную массу, что в свою очередь может привести к увеличению цен и обесцениванию валюты.

Разница процентных ставок в разных странах. Влияние этого фактора объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего, краткосрочных. Повышение процентных ставок стимулирует приток иностранного капитала, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировых рынках капиталов с целью извлечения прибыли. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки ниже.

Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения горячих денег.

Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах. Тот факт, что 60-70% операций евробанков осуществляется в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень ее использования в международных расчетах.

Степень доверия к валюте на национальном и мировом уровне. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, сказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, но и перспективы их динамики. Иногда даже ожидание публикации официальных данных о торговом или платежном балансах или результатах выборов сказывается на соотношении спроса и предложения и на курсе валюты.

Государственное регулирование размера валютного курса. Соотношение рыночного и государственного регулирование валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты сопровождается резким колебанием курсовых соотношений. На рынке складывается валютный курс показатель состояния экономики, денежного обращения финансов, кредита и степени доверяя к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя их валютно-экономической ситуации. С этой целью проводится определенная валютная политика.

Формула, отражающая взаимовлияния макропроцессов национальных экономик на валютный курс:
S= f {М1/М2; N2/N1; (R2 – R1); (I1 – I2); Т1}, где


  • S – курс иностранной валюты,

  • f – функция,

  • I1 – динамика национальной экономики,

  • I2 – динамика экономики иностранного государства,

Курс иностранной валюты повышается, если:

  • Увеличивается денежная масса в данной стране (М1);

  • Уменьшается денежная масса в иностранном государстве (М2);

  • Повысится ВВП в иностранном государстве (N2);

  • Понизится ВВП в иностранном государстве (N1);

  • Процентные ставки в стране оказываются ниже, чем в иностранном государстве (R2 – R1);

  • Темпы инфляции в стране превысят ее темпы в иностранном государстве;

  • Ухудшится торговый баланс страны (Т1)




    1. Котировка валют


Валютные операции невозможны без обмена валют и их котировки. Котировка валют – определение их курса. Исторически сложилось два метода котировки иностранной валюты к национальной: прямая и косвенная. Наиболее распространенной является прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте. При косвенной котировке за единицу принята национальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Сочетание прямой и косвенной котировок создает практическое удобство, исключая потребность в дополнительных вычислениях. Разные методы котировок не имеют экономического различия, т.к. сущность валютного курса едина. Котировки двух валют по прямому методу на национальных валютных рынках будут обратными друг другу.

Котировки иностранной валюты используются банками в операциях с торгово-промышленной клиентурой. В операциях на межбанковском валютном рынке котировка производится преимущественно по отношению к доллару США. Большая часть сделок по купле-продаже валют (помимо доллара) совершается через доллар как промежуточную валюту.

Котировки валют для торгово-промышленной клиентуры обычно базируются на кросс-курсе – соотношении между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте:



где S (i/j) – “спот” курс валюты i – количество единиц валюты j на единицу валюты i.

- курс валюты j является величиной обратной курсу валюты i.

В условиях конвертируемости валют их котировка производится банками. Котировки валютных бирж носят в основном справочный характер, поскольку подавляющая часть валютных сделок совершается банками по курсам, устанавливаемыми ими.
3.4. Валютные позиции
При свершении валютной сделки компания покупает одну валюту и продает другую. При сделке с немедленной поставкой валюты это означает, что часть его ресурсов в валюте, которую она продает, вкладывается в покупаемую валюту. Если компания совершает сделку на срок, то приобретая требование в одной валюте, она принимает обязательство в другой. В результате в обоих случаях в активах и пассивах фирмы (банка) появляется две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив – прибыль или наоборот – убыток.

Соотношение требований и обязательств компании в иностранной валюте определяет ее валютную позицию. В случае их равенства по конкретной валюте валютная позиция считается закрытой, а при несовпадении - открытой. Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования по ней. И длинной, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства.

Открытая валютная позиция связана с риском потерь, если к моменту контрсделки, т.е. покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном направлении. В результате банк может либо получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или будет вынужден заплатить за туже сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций как длинных, так и коротких

Поскольку открытая валютная позиция создается по конкретным валютам, то в ходе операций банка на валютном рынке валютные позиции постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются).

Предположим, что начиная день с закрытой позиции во всех валютах, банк проводит следующие сделки:

Операции

Позиции

Куплено

Курс

Продано

Длинная

Короткая

£ 1000

1,55

$ 1550

£ 1000

$ 1550

$ 900

1,50

DM 1350

£ 1000

$ 650

DM 1350

$ 2000

1,35

CHF 2700

£ 1000

$ 1350

DM 1350

CHF 2700

DM 3600

2,40

£ 1500

$ 1350

DM 2250

CHF 2700

£ 500

Таким образом, только в результате четырех валютных операций (а крупные банки совершают ежедневно сотни и тысячи) позиции валют менялись. Банки постоянно наблюдают за сменой валютных позиций. Задача осложняется тем, что в валютную позицию входят наличные и срочные сделки, совершенные в разное время по различным курсам.

Оценка возможного результат закрытия позиции достигается пересчетом всех сумм длинных и коротких позиций в одну валюту, например, в наиболее распространенную валюту – доллар США. Если обратить внимание на курсы первой и второй сделок и сравнить полученный кросс-курс с курсом четвертой сделки, то видно, что на рынке произошло изменение курсов. Кросс-курс исходя 1 и 2 сделок составляет 2, 325 марки за фунт стерлингов. Курс четвертой сделки – 2, 40 марки за фунт стерлингов. Результат валютной позиции, оцененной в долларах США:

Длинная позиция

Короткая позиция

Результат

В валюте

В долл.

В валюте

В долл.

$ 1350

1350

CHF 2700

2000



50 долларов

DM 2250

1500

£ 500

800

Всего

2850

Всего

2800


Эта операция называется реализацией прибыли.


    1. Влияние валютного курса на эффективность ВЭД


Валютные курсы оказывают существенное влияние на внешнюю торговлю стран, выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, воздействуя на ценовые соотношения экспорта и импорта и вызывая изменение внутриэкономической ситуации, а также изменения в поведении фирм, работающих на экспорт или конкурирующие с импортом. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. На основе курсового соотношения валют, с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывая негативные социально-экономические последствия, потери одних и выигрыши других стран. В целом, обесценение национальной валюты предоставляет возможность экспортерам понизить цены на свою продукцию в иностранной валюте, получая премию при обмене вырученной подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную. Они имеют возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых, что ведет к их обогащению. Экспортеры увеличивают свои прибыли путем массового вывоза товаров. Но снижение курса национальной валюты удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращение ввоза товаров, сокращение ввоза товаров и потребления или развития национального производства товаров взамен импортных. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания.

При повышении курса валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных производств. Импорт, наоборот, расширяется. Стимулируется приток иностранных и национальных капиталов, увеличивается вывоз прибылей по иностранным капиталовложениям. Уменьшается сумма внешнего долга, выраженного в обесценившейся иностранной валюте.

Многие страны манипулируют валютными курсами для решения своих задач, как в области экономического развития, так и в области защиты от валютного риска. Манипулирование включает в себя целый ряд мероприятий – от искусственного занижения, или наоборот, завышения курсов национальных валют, использование тарифов и лицензий до механизма интервенций.

Для внешней торговли большое значение имеет динамика валютного курса и покупательной способности валюты. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на внутреннем рынке по высоким ценам. Если внешнее обесценение валюты опережает внутреннее, вызываемое инфляцией, то возникают условия для валютного демпинга – массового экспорта товаров по ценам ниже среднемировых, связанного с отставанием падения покупательной способности денег от понижения их валютного курса, в целях вытеснения конкурентов на внешних рынках.

Для валютного демпинга характерно следующее:

  1. Экспортер, покупая товары на внутреннем рынке по ценам, повысившимся под влиянием инфляции, продает их на внешнем рынке на более устойчивую валюту по ценам ниже среднемировых.

  2. Источником снижения экспортных цен служит курсовая разница, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную.

  3. Вывоз товаров в массовом масштабе обеспечивает сверхприбыли экспортеров.

Валютный демпинг является разновидностью товарного демпинга. Их объединяет общая черта – экспорт товаров по низким ценам. Но если при товарном демпинге разница между внутренними и экспортными ценами погашается главным образом за счет государственного бюджета, то при валютном – за счет экспортной премии (курсовой разницы).

Валютный демпинг обостряет противоречия между странами, нарушает их традиционные экономические связи, усиливает конкуренцию. В стране, осуществляющей валютный демпинг, увеличиваются прибыли экспортеров, а жизненный уровень трудящихся снижается вследствие роста внутренних цен. В стране, являющейся объектом демпинга, затрудняется развитие отраслей экономики, не выдерживающих конкуренции с дешевыми иностранными товарами, усиливается безработица.

Таким образом, изменения курса валют влияют на перераспределение между странами части совокупного общественного продукта, которая реализуется на внешних рынках. В условиях плавающих валютных курсов воздействие курсовых соотношений на ценообразование и инфляционный процесс.

В условиях плавающих валютных курсов усилилось влияние их изменений на движение капиталов, особенно краткосрочных, что сказывается на валютно-экономическом положении отдельных государств. В результате притока спекулятивных иностранных капиталов в страну, курс валюты которой повышается, может временно увеличиться объем ссудных капиталов и капиталовложений, что используется для развития экономики и покрытия дефицита государственного бюджета. Отток капиталов из страны приводит к их нехватке, свертыванию инвестиций, росту безработицы.

Последствия колебания валютного курса зависит от валютно-экономического потенциала страны, ее экспортной квоты, позиций в МЭО. Валютный курс служит объектом борьбы между странами, национальными экспортерами и импортерами, является источником ме6жгосударственных разногласий. По этой причине проблемы валютного курса занимают видное место в экономической науке.
Вопросы:

  1. Значение валютного курса

  2. Для чего валютный курс необходим:

  3. Понятие валютного курса

  4. Стоимостная природа валютного курса

  5. Номинальный валютный курс

  6. Реальный валютный курс

  7. Паритетный валютный курс

  8. Сущность концепции паритета покупательной способности (ППС)

  9. Использование ППС для международных сопоставлений

  10. Эффективный валютный курс

  11. Факторы, влияющие на валютный курс

  12. Влияние на валютный курс:

- темпа инфляции

- состояния платежного баланса

- внутреннего и внешнего предложения денег

- разницы процентных ставок в разных странах

- деятельности валютных рынков и спекулятивные валютные операции

- степени использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах

- степени доверия к валюте на национальном и мировом уровне

- государственного регулирования размера валютного курса.

13. Формула, отражающая взаимовлияния макропроцессов национальных экономик на валютный курс

14. Методы котировки валютного курса

15. Метод кросс-курса

16. Валютные позиции

17. Открытые и закрытые валютные позиции

18. Влияние валютного курса на эффективность ВЭС

19. Влияние повышение валютного курса

20 Влияние снижение валютного курса
Задачи

Задача 1. В соответствии с данными таблицы 3 определите, какая котировка прямая или косвенная:

1) доллар - фунт стерлингов

0,6663

2) Евро - доллар

0,9314

3) канадский доллар - доллар США

1,4969

4) японская иена - доллар США

107,80

5) швейцарский франк - доллар США

0,5950
Таблица 3 - Курс иностранных валют в Нью-Йорке


Страна, валюта

Долларов за единицу нац. валюты

Единиц нац. валюты за доллар

Великобритания (ф. ст.)

1.5001

0.6663

30 дней

1,5015

0,666

60 дней

1,5035

0,6651

90 дней

1,5067

0,6637

Страны EU, (евро)

1,0736

0,9314

30 дней

1,0724

0,9325

60 дней

1,0663

0,9378

90 дней

1,0591

0,9442

Канада (доллар)

0,6680

1,4969

30 дней

0,6685

1,4958

60 дней

0,6695

1,4936

90 дней

0,6711

1,4901

Япония (иена)

0,0093

107,80

30 дней

0,0093

107,19

60 дней

0,0094

105,91

90 дней

0,0096

104,06

Швейцария (франк)

0,5950

1,6805

30 дней

0,5970

1,6750

60 дней

0,6007

1,6647

90 дней

0,6059

1,6503


Задача 2. Рассчитать кросс-курс:

1) в Токио

иена - фунт стерлингов

дано: курс доллара к иене - 104,65

курс доллара к фунту стерлингов - 0,64

2) в Цюрихе

швейцарский франк - евро

дано: курс швейцарского франка к доллару - 0,85

курс евро к доллару – 0,915

3) в Москве

рубль - евро

дано: курс доллара к рублю – 31,11

курс евро к доллару – 0,92

4) в Токио

иена - рубль

дано: курс доллара к рублю – 31,15

курс доллара к иене – 125.45
Задача 3.

Дано: курс покупки 31,25 RUR / $

курс продажи 31,30 RUR / $

Найти: курс покупки $ /RUR

курс продажи $ /RUR
Задача 4. Определить результат валютной позиции.

Операция

Позиция

Куплено

Курс

Продано

Длинная

Короткая

1.CHF 4000

2.$ 4500

3.Ỳ 200000

4.₤ 8000

0.79

120.8

154,2

1,98

$





CHF








Задача 5. Определить результат валютной позиции.

Операция

Позиция

Куплено

Курс

Продано

Длинная

Короткая

1.EUR 10 000

2.$ 50 000

3.₤ 10 000

4.JPY 1 705 000

1,075

1,665

170,5

160,5

$



JPY

EUR








Задача 6. Определить результат валютной позиции.

Операция

Позиция

Куплено

Курс

Продано

Длинная

Короткая

1.3 000 000 $

2.1 000 000 $

3.1 000 000 ₤

4.2 242 800

CHF

1,4952

135,19

1,6725

1,4990

CHF

JPY

$

$








Задача 7. Если банк, ожидая повышения Евро, покупает 3.000.000 Евро против продажи $ 2 790 698 при котировке по курсу “спот” 1,075 Евро за 1 долл. 20 декабря с датой поставки 22 декабря, то у банка будет длинная позиция по Евро и короткая по долларам.

Пусть 22 декабря курс “спот” составил 1,070. Тогда банк продает 3.000.000 Евро против долларов по котировке 1,070 с датой поставки 24 декабря. Определить полученную прибыль.


  1. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

4.1.Рыночное и государственное регулирование (общее понятие).

4.2.Формы валютной политики.

4.3.Валютные ограничения.

4.4.Регулирование степени обратимости валюты.
4.1.Рыночное и государственное регулирование

(общее понятие)

Рыночное государственное регулирование дополняет друг друга. Первое основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. Граница между двумя этими регуляторами определяется выгодами и потерями в конкретной ситуации. Поэтому соотношения между ними меняются. Но государство всегда сохраняет валютный контроль в целях регламентации и надзора за валютными операциями.

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных отношений. Направления и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, расстановкой сил на мировой арене, эволюцией мирового хозяйства. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством - совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами, а также валютными соглашениями (двухсторонними, многосторонними).

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование – регламентация порядка проведения валютных операций и международных расчетов (на национальном, межгосударственном и региональном уровнях).

Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное – осуществляется с использованием экономических, в частности валютно-кредитных методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. Интернационализация хозяйственных связей способствует развитию межгосударственного валютного регулирования (координация валютной политики, совместные усилия по преодолению валютных кризисов).

Межгосударственное регулирование обусловлено следующим:

  1. Усиление взаимозависимости национальных экономик, включая валютно-кредитные отношения.

  2. Изменение соотношения между рыночным и государственным регулированием в пользу рынка, в условиях либерализации хозяйственных отношений.

  3. Изменение в расстановке сил. Господство 3-х центров партнерства и соперничества.

  4. Огромные масштабы мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые отличаются нестабильностью, в связи с резким колебаниями плавающих валютных курсов, % ставок, периодическими нефтяными шоками. Биржевыми кризисами.

Абсолютно автономная национальная экономическая политика (в том числе валютная, кредитная, финансовая) не совместима с развитием взаимозависимости стран.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран. Текущая валютная политика – совокупность краткосрочных мер, н6аправленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютных рынков.


    1. Формы валютной политики


Применяются следующие основные ее формы: дисконтная, девизная, режимы валютного курса, диверсификация валютных резервов, девальвация, ревальвация, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты.

Дисконтная политика – изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса страны. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Снижение процентной ставки негативно влияет на платежный баланс, если вызывает отток капиталов. Дисконтная политика ведущих стран отрицательно влияет на конкурентов, которые вынуждены повышать или снижать % ставки вопреки национальным интересам.

Девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты. В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк (ЦБ) продает, а для снижения – скупает иностранную валюту. Девизная политика осуществляется в форме валютных интервенций, т.е. участие ЦБ в операциях на валютном рынке. Материальной базой проведения валютных интервенций служат государственные фонды (могут иметь различное название: официальные золотовалютные резервы, валютные стабилизационные фонды). В современных условиях роль этих фондов усилилась, увеличился их размер, особенно в странах, переживших валютно-финансовые кризисы. Девизная политика оказывает большое влияние на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах. Огромные затраты на валютные интервенции не всегда обеспечивают стабилизацию валютных курсов. В этом случае важнее проводить эффективную экономическую политику.

Диверсификация валютных резервов – политика государства, банков, направленная на регулирование структуры валютных резервов. В России для этих целей используются: доллар США, евро, фунт стерлингов, японская иена.

Режим валютного курса является объектом национального и межгосударственного регулирования. Используется политика плавающего, фиксированного валютного курса, а также разнообразные варианты сочетания оба этих режима.

Девальвация и ревальвация – традиционные формы валютной политики. Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюты, международным счетным единицам. Ее основой является завышенный официальный валютный курс по сравнению с рыночным. Ревальвация – повышение курса национальной валюты.

Д = (КС – КН) / КС * 100

Р = (КН - КС) / КС * 100, где

Д – процент девальвации,

Р – процент ревальвации,

КС – старый валютный курс,

КН – новый валютный курс.
4.3.Валютные ограничения
Валютные ограничения как разновидность валютной политики преследует следующие цели:

  • Выравнивание платежного баланса

  • Поддержание валютного курса

  • Концентрация валютных ценностей в руках государства

Различают две основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса и финансовые операции платежного баланса.

По текущим операциям платежного баланса практикуются следующие ограничения:

  • обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично

  • ограничение на форвардные покупки импортерами иностранной валюты

  • ограничение продажи иностранной валюты импортерам

  • множественность валютных курсов

По финансовым операциям платежного баланса используются ограничения:

При пассивном платежном балансе:

  • лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг

  • контроль за деятельностью кредитных и финансовых рынков (операции осуществляются только с разрешения министерства финансов и при предоставлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом, привлечение иностранных кредитов при условии разрешения органов валютного контроля, чтобы они не повлияли на национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в обращении)

  • ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов в иностранной валюте

При активном платежном применяются следующие формы валютных и кредитных ограничений:

  • депонирование на беспроцентном счете в ЦБ новых заграничных обязательств банков

  • запрет на инвестиции нерезидентов и продажа национальных ценных бумаг иностранцам

  • запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте

  • введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте

  • ограничение ввоза валюты в страну


4.4. Регулирование степени обратимости валют
В нынешнем понимании обратимость квалифицируют как валютно-финансовый режим, позволяющий в ходе внешнеэкономических операций осуществлять более или менее свободный взаимный обмен национальных денежных единиц на иностранные валюты. Соответственно степени либерализации валютного контроля и валютного регулирования существует множество разновидностей и вариантов режима обратимости. В международной практике сложилась достаточно четкая классификация этих форм, которая графически может быть проиллюстрирована схемой.

Различают следующие режимы конвертируемости валют:

1.Полная конвертируемость (СКВ)

2.Частичная конвертируемость

3.Неконвертируемые (изолированные национальные валюты)

Валютные ограничения препятствуют использованию национальных валют в международных расчетных, валютных и кредитных операциях и свободному обмену их на иностранные валюты. Валюта считается неконвертируемой, если государство эмитент ограничивает или запрещает ее обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса.



Рисунок 1 - Классификация форм обратимости валюты

Ф. л – физические лица,

Ю. л – юридические лица

Внутренняя конвертируемость валют распространяется на резидентов, внешняя – на нерезидентов. Внутренняя конвертируемость дает право гражданам и организациям данной страны осуществлять платежи за границу и покупать иностранную валюту без ограничения. Внешняя означает возможность для иностранных граждан и организаций свободно переводить и конвертировать средства в данной валюте.

Основные проблемы, которые необходимо решать при отмене ограничений и введении обратимости валюты:

  • Выбор момента и темпа введения обратимости валюты.

  • Для кого, резидентов или нерезидентов, и в какой последовательности.

  • По каким операциям, текущим операциям платежного баланса или финансовым.


Вопросы:

  1. Рыночное и государственное регулирование валютных отношений

  2. Валютная политика

  3. Валютное регулирование

  4. Чем обусловлено межгосударственное валютное регулирование

  5. Структурная и текущая валютная политика

  6. Дисконтная валютная политика

  7. Девизная валютная политика

  8. Диверсификация валютных резервов

  9. Режим валютного курса – форма валютной политики

  10. Девальвация и ревальвация

  11. Валютные ограничения

  12. Регулирование степени обратимости валюты


Задачи

Задача 1. На рис.1.1 показана кривая спроса фунтов стерлингов. Кривая спроса падает при увеличении предложения фунтов стерлингов с 250 млрд. до 300 млрд. ф. ст.

а) Найти курс равновесия при системе плавающих валютных курсов без валютных интервенций. Валютный паритет 1,2 долл. за ф. ст. Официально поддерживается курс ф. ст., если он упадет или поднимется на 2 цента.

б) Определить действия официальных органов: 1) для достижения нижнего порога паритета в точке А4; 2) для достижения верхнего порога паритета в точке А2, 3) при повышении валютного курса до 1,4 долл. за ф. ст.

Задача 2. Курс фунта стерлингов официально снизился с 1,8 до 1,4 долл.

а) определить % девальвации ф. ст.

б) определить вынужденную ревальвацию доллара.

Рассчитать потери и выгоды США:

в) во внешней торговле, если сумма невыполненных контрактов по экспорту США в Великобританию составила 20 млн. ф. ст., сумма невыполненных контрактов по импорту из Великобритании - 15 млн. ф. ст.

г) по международным кредитам, если американский заемщик должен 5 млн. ф. ст., а требования американских кредиторов составили 10 млн. ф.ст.

Р
исунок 2 - Рынок фунта стерлингов
Задача.3. Курс доллара повысился с 30,80 до 30,40 рубля за 1 долл. США.

Определить процент ревальвации рубля и процент девальвации доллара.

Рассчитать потери и выгоды России:

  1. Во внешней торговле, если сумма невыполненных контрактов по экспорту России в США составила 17 млн. долл., сумма невыполненных контрактов по импорту России из США – 12 млн. долл.

  2. По международным кредитам, если российский заемщик должен 7 млн. долл., а требования российских кредиторов составили 3 млн. долл.

1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20

Похожие:

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconВсемирное хозяйство: тенденции развития и их влияние на международные...
И финансовые отношения и новых явлений в этой сфере. Отмечается, что финансовая глобализация опережает экономический рост в условиях...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconУчебное пособие «Политическая система кнр» для студентов специальностей...
Олитическая система кнр» обсуждена и одобрена на заседании кафедры востоковедения Алтайского государственного университета. Пособие...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconЛитература Автор : к э. н., доцент Юсупова Л. М. Компетенции, предусмотренные...
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconМосковский гуманитарно-экономический институт
Рабочая программа учебной дисциплины «Международные финансовые рынки. Рынки золота». – Новороссийск : нф мгэи, 2015. 43 с

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconРеспублики абхазия о
Республики Абхазия, включая банки, кредитные учреждения, страховые организации, а также созданные на территории Республики Абхазия...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconУмк: Учебник Н. В. Загладин «Всеобщая история» Москва «Русское слово»...
Общедидактическая цель: организовать изучение эпохи 30-х гг. ХХ века по историческим источникам, показать роль отдельных стран в...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconКурсовая работа по дисциплине «Международные экономические отношения»
Сравнительная характеристика и факторы экономического роста азиатских и латиноамериканских нис 6

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconПрограмма элективного курса по обществознанию для обучающихся 10...
Очевидно, что уже в школьном возрасте у ребёнка необходимо сформировать те базовые понятия и навыки, которые в последующем позволят...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconКурсовая работа по дисциплине «Международные экономические отношения в глобальной экономике»
Распространенной формой международного технологического обмена является инжиниринг. 3

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconПрограмма "Финансовые рынки и финансовые институты" Специализация "
Нормативно-правовая база, объект и субъект российского рынка микрофинансирования 37

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconУчебно-методический комплекс дисциплины «международные финансы»
Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта высшего...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconБиблиографический указатель 2004 г
Международные отношения: Библиографический ука­затель. Вып. 4 / Научная б-ка мгимо(У) мид россии. – М., 2004. – 324 с

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconДипломатия г никольсон дипломатия перевод с английского
Систематическую работу в этом отношении проводит Институт международных отношений. Здесь впервые был подготовлен и в 1999 г издан...

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconПравительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное...
Факультет Мировой Экономики и Мировой Политики, Специальность Международные Отношения Кафедра Мировой Политики

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconСтатья из рубрики "Вызовы и угрозы международной безопасности"
Шитова Е. Н. Методы борьбы с коррупцией в Бразилии: достижения и новые вызовы // nb: Международные отношения. 2015. № С. 123-143....

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения учебный комплекс iconФакультет экономики Магистерская программа Финансовые рынки и финансовые институты
Целью специализации является подготовка: специалистов-практиков в области риск-менеджмента специалистов в области актуарного дела;...


Руководство, инструкция по применению






При копировании материала укажите ссылку © 2018
контакты
rykovodstvo.ru
Поиск