Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и их эффективное использование
Содержание
Введение
В настоящее время, в период роста объемов производства товаров и услуг в ряде ключевых отраслей хозяйства, в число первоочередных задач выдвигается обеспечение соответствующего финансирования деятельности компаний.
Каждая компания представляет собой самоокупаемую или самофинансируемую систему, которая обеспечивает рентабельную деятельность фирмы. В связи с этим огромное значение приобретают источники финансирования организации.
Тема курсовой работы – «Внешние источники финансирования предпринимательской деятельности и их эффективное использование».
Руководство каждой компании должно иметь четкие представления, за счет каких источников ресурсов она будет выполнять свою работу, и в какие сферы деятельности будет осуществлять вложения своего капитала. Таким образом, тема курсовой работы является актуальной, так как от того, какой капитал имеется в распоряжении предприятия, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он используется, зависят финансовое состояние компании и эффективность его деятельности.
В условиях рыночной экономикивнешниеисточники финансовых ресурсов особо значимы, так как на практике организации не могут эффективно выполнять свою деятельность без привлечениязаемных средств.Заемный капитал представляет собой катализатор бизнес-процессов, который дает возможность компаниям повышать прибыль и стоимость организаций, в этом и заключается значимость темы исследования.
Интерес к изучению темы курсовой работы свое отражение в многочисленных исследованиях российских и зарубежных авторов, таких как Ковалев В.В., Морозов Е.М., Горфинкель В.Яи другие.
Объект исследования – ПАО «КАМАЗ».
Предмет исследования – внешние источники финансирования предпринимательской деятельности.
Цель курсовой работы – исследование внешних источников финансирования предпринимательской деятельности и их эффективное использование на примере ПАО «КАМАЗ».
Исходя из цели исследования, в работе поставлены следующие задачи:
Рассмотреть сущность и классификацию источников финансирования предпринимательской деятельности.
Изучить внешние источники финансирования предпринимательской деятельности.
Анализ и выбор внешних источников финансирования предпринимательской деятельности.
Дать характеристику деятельность ПАО «КАМАЗ».
Провести анализ внешних источников предпринимательской деятельности ПАО «КАМАЗ».
Теоретическими и методологическими основами данного исследования являются труды отечественных и зарубежных ученых и практиков таких, как: Ковалев В.В., Савицкая Г.В., Горфинкеля В.Я; статьи теоретиков и практиков в области изучения внешних источников финансирования предпринимательской деятельности.
Эмпирическая база исследования: законодательные и нормативно-правовые акты, бухгалтерская отчетность ПАО «КАМАЗ» за 2014 – 2015 гг., устав организации.
Основные методы обработки данный: аналитический и сравнительный методы, а также наблюдение и опрос, а так же метод анализа финансовых коэффициентов.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и приложения.
-
Теоретические основы внешних источников финансирования предпринимательской деятельности
-
Место внешних источников в финансировании активов предприятия
Финансирование предпринимательской деятельностипредставляет собой соoокупность фoрм и метoдов, принципoв и услoвий финансовoго обеспечения простoго и расширеннoговоспрoизводства.На рисунке 1.1 представлены цели финансирования предпринимательской деятельности.
Рисунок 1.1 – Цели финансирования бизнеса
Как процесс финансирование развивается на основе тактики и стратегии.Тактика характеризует условия и параметры краткосрочного финансирования.Стратегия устанавливает условия и параметры долгосрочного финансирования [9, с. 133]. Другими словами, финансирование осуществляется путем организации краткосрочного и долгосрочного финансирования.
Краткосрочное финансирование применяется для пополнения оборотного капитала с помощью внутреннего финансирования и (или) краткосрочного кредитования.Долгосрочное финансирование применяется для капитальных инвестиций, которые важны для роста и развития компании[5, с. 301].
Внешнее финансирование подразумевает применение внешних источников, а именно срeдств финансовых институтов; нeфинансовых фирм;насeления;государства; иностранных инвeсторов; дополнитeльных вкладов учрeдителей.На рисунке 1.2 представлены основные источники внешнего финансирования.
Рисунок 1.2 – Источники финансирования организации[4, с. 186].
В настоящее время в условиях рыночной экономики производственно-хозяйственная деятельность компании не существует без применения заемных средств: заемные средства иных компаний; средства от выпуска и продажи акций и облигаций компании; бюджетные ассигнования на возвратной основе и иные [3, с. 237].
Заемные источники – это средства, привлекаемые на условиях возвратности (средства должны быть возвращены кредитору в обязательном порядке), срочности (средства привлекаются на конкретный срок) и платности (средства привлекаются под определенный процент)[12, с. 241].
Привлеченные источники - это средства, привлекаемые с рынка с помощью эмиссии акций, в виде благотворительных взносов, научных грантов, а также средств, которые выделяются бюджетами разных уровней.
Привлечение заемных средств помогает компании ускорить оборачиваемость оборотных средств, повысить объемы осуществляемых хозяйственных операций, снижать объемы незавершенного производства [4, с. 190].Таким образом, при формировании рациональной структуры пассивов организации необходимо учитывать данные, представленные на рисунке 1.3[14, с. 144].
Рисунок 1.3 – Условия формирования рациональной структуры пассива организации
Таким образом, можно сказать, что внешнее финансированиеподразумевает применение средств государства, финансово-кредитных компаний, нефинансовых фирм и граждан, а так же применение денежных ресурсов учредителей организации. Данное привлечение финансовых ресурсов часто является наиболее желаемым, потому что обеспечивает финансовую независимость компании и способствует облегчению получения банковских кредитов.
-
Условия привлечения долгосрочных внешних источников
Выбор инструмента финансирования бизнеса характеризуется рядом факторов:его цена;вид пассива (заемные или собственные средства);срочность целей. Внешнее заимствование происходит благодаря мобилизации привлеченныхи заемных средств[3,с. 465].
На рисунке 1.4 представлены источники внешнего финансирования. Рассмотрим их подробно.
Рисунок 1.4 – Источники внешнего финансирования[16]
Участники-источники кредиторы банки – главный поставщик бизнес - и других кредитов.Главная формакредитного финансирования – это инвестиционный кредит банков и целевые облигационные займы [10, с. 89].
Инвестиционные кредиты банков применяются в случае, когда фирма не способна обеспечить свою деятельность за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг.
Преимущества инвестиционных кредитов, представлены на рисунке 1.5.
Рисунок 1.5 – Преимущества инвестиционного кредита
Недостатки инвестиционного кредита заключаются в тонкостях в поведении банка после подписания соглашения. Например, некоторые фирмы сталкиваются с проблемой, когда все имущество становится залогом финансовой компании, что может усложнить работу организации.Данные кредиты оформляютсяв виде срочной ссуды со сроком погашения в интервале от трех до пяти лет на основе соответствующего кредитного соглашения (договора). В приложении А представлены условия получения инвестиционного кредита. Для финансирования инвестиционных проектов, применяется одна из видов срочных ссуд – ссуда под залог недвижимости (ипотечная ссуда).Процентная ставка по инвестиционным кредитам в большинстве случаев учитывает риск инвестиционного проекта и находится путем повышения базы процентной ставки на премию за риск по изучаемому проекту [6, c. 32].
Под целевым облигационным займом понимается выпуск предприятием – инициатором проекта корпоративных облигаций, средства от размещения, которых необходимы для финансирования конкретного инвестиционного проекта.
Преимущества облигационных займов представлены на рисунке 1.6.
Рисунок 1.6 – Преимущества облигационных займов
Недостатки целевого облигационного займа: трудности и дополнительные расходы при организации и обслуживании займов; повышенный порог минимального объема выпуска, который оправдывает дополнительные расходы и важный для рыночного обращения облигаций, а при закрытой подписке на порядок меньше; предъявление специальных требований по обеспечению; большие требования к эмитенту по прозрачности финансовой отчетности; задержки с выплатой процентов или несвоевременное погашение долга могут негативно отразитсяна публичной кредитной истории компании и понизить ее рейтинг.
Участники-источники кредиторы лизинговые компании - профессиональный поставщик лизинговых услуг.
Лизинг – это форма финансирования капитальных вложений на покупку оборудования, товаров длительного использования или недвижимого имущества, когда наблюдается отделение капитала-функции от капитала-собственности, другими словами у лизингодателя остается право собственности на имущество, а лизингополучатель имеет право пользоваться имуществом в течение определенного периода и производить определенные выплаты. Преимущества лизинга представлены на рисунке 1.7.
Рисунок 1.7 – Преимущества лизинга
Некоторые банки проводят Программу финансовой поддержки малых и средних предприятий в виде факторинга. Виды факторинга представлены в таблице 1.1 [1, c.32].
Таблица 1.1 – Виды факторинга
Участники-источники кредиторы государство. Государством создаются программы поддержки малого бизнеса, к которым относятся:
– предоставление грантов начинающим субъектам малого бизнеса, развитие организаций микрофинансирования, образование гарантийных фондов, субсидирование процентных ставок [2, с.13].
– программа Внешэкономбанка, которая состоит в том, что данный банк выдает целевые кредиты отобранным банкам и субъектам небанковской инфраструктуры, которые принимают участие в финансировании малого бизнеса.
– субординированные кредиты в банковский капитал второго уровня при условии наличия у банков портфеля кредитов приоритетным отраслям, в том числе малого бизнеса.
Рассмотрим подробно участников – источников инвесторов (таблица 1.2) [7, c.76].Основные внешние источники долгосрочного финансирования компании – эмиссия дополнительных акций, выпуск облигаций и привлечение кредитных средств.
Таблица 1.2 – Участники источники – инвесторы
Акционирование – это долевое финансирование инвестиционных проектов, которое осуществляется в нескольких формах, представленных на рисунке 1.8.
Рисунок 1.8 – Формы акционирования
Дополнительная эмиссия акций применяется для осуществления крупномасштабных инвестиционных проектов, инвестиционных программ развития, отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности. Привлечение инвестиционных ресурсов при этом происходит благодаря дополнительной эмиссии обыкновенных и привилегированных акций. Согласно российскому законодательству номинальная стоимость выпущенных привилегированных акций должна быть не выше 25% уставного капитала акционерного общества.
Преимущества акционирования представлены на рисунке 1.9.
Рисунок 1.9 – Преимущества акционирования
Проспект ценных бумаг это официальный документ, который подготавливается фирмой – эмитентом и утверждается её Советом директоров, в его состав входит информация об эмитенте и его ценных бумагах. Роль проспекта: с одной стороны он применяется для стимулирования продаж выпускаемых ценных бумаг; с другой стороны – в нем важно раскрыть всю информацию о компании (в частности, факторы риска). В ФЗ от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О рынке ценных бумаг» в статье 22 представлена информация о данном проспекте.
Недостаток данного метода:
– инвестиционные ресурсы акционерное общество получает в результате завершения размещения выпуска акций, что требует времени, дополнительных расходов, доказательств финансовой устойчивости компании, информационной прозрачности и прочие;
– процесс дополнительной эмиссии акций связан с регистрацией, прохождением листинга, большими операционными издержками;
– при осуществлении процедуры эмиссии фирмы – эмитенты несут затраты на оплату услуг профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющие функции андеррайтера и инвестиционного консультанта, а также на регистрацию выпуска. Дополнительная эмиссия акций приводит к повышении акционерного капитала предприятия. Принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию долей участия прежних акционеров в уставном капитале и снижению их доходов.
Венчурное финансирование – это долгосрочные высокорисковые инвестиции в акционерный капитал вновь образованных высокотехнологичных перспективных компаний, которые ориентированы на разработку и производство наукоемких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств[15].Венчурные инвестиции проходят в форме покупки доли акций венчурных компаний, которые еще не котируют на биржах, а также предоставления ссуды или в прочих видах. В большинстве случаев венчурный капитал представлен в форме акционерного капитала.
Государство выделяет средства компаниям государственного сектора в форме капитальных вложений. Государственное финансирование отличается от банковского кредита тем, что предприятие получает средства бесплатно и безвозвратно. Одним из видов такого финансирования – этогосударственныйзаказ.Еще одним источником финансирования предприятия является бюджетное финансирование, под которым понимается получение средств из бюджетов разных уровней. Косвенной формой государственного финансирования выступает налоговые льготы, которые выдаются компаниям.
Таким образом, можно сказать, что внешнее финансирование подразумевает применение внешних источников, а именно срeдств финансовых институтов; нeфинансовых фирм;насeления;государства; иностранных инвeсторов; дополнитeльных вкладов учрeдителей. Внешнее заимствование происходит благодаря мобилизации привлеченныхи заемных средств. Сущность заемного капитала компании рассматривается в реализации oперативных, кoординационных, контрoльных и регулирующих функциях прoцесса привлечения внешних источников финансирования. Политика управления предприятием должна оперативно реагировать на изменение факторов внутренней и внешней среды, вчастности: изменение условий заимствования, изменение способов заимствования, появление новых способов привлечения заемных источников финансирования.
-
Анализ и выбор внешних источников финансирования предпринимательской деятельности
Выбор структуры внешних источников финансирования в большинстве случаев определяется их ценой. Для установления оптимальных источников финансирования компании важно осуществить анализ деятельности фирмы. На рисунке 1.10 представлены задачи, которые необходимо решить при выборе источников финансирования работы компании [7, с. 163- 164].
|
