Общая стоимость проекта оценивается в 2 212 091 тыс.руб., в том числе 88 238 тыс.руб. относятся к стартовому состоянию проекта и профинансированы за счет собственных средств инициатора. Также за счет собственных средств капитальные затраты финансировались с 3 кв. 2012 по 3 кв. 2014 г. на сумму 268 980 тыс.руб.
7.16. Расчет прибылей, убытков и денежных потоков
Прогнозируемый Отчет о прибылях и убытках с поквартальной детализацией представлен в Приложении 1.
Прогнозируемый Отчет о движении денежных средств с поквартальной детализацией представлен в Приложении 1.
Прогнозируемый Баланс с поквартальной детализацией представлен в Приложении 1.
7.17. Источники, формы и условия финансирования
Структура финансирования проекта рыбного хозяйства с выделением основных статей затрат представлена в нижеследующей таблице:
Таблица 38
№
|
Наименование источников и
направлений финансирования инвестиционных издержек
|
Объем средств, тыс.руб.
|
Доля, %
|
1.
|
Собственные средства инвестора (проекта) всего,
в том числе:
|
1 130 434
|
51%
|
1.1
|
оплата СМР и оборудования (план)
|
258 980
|
|
1.2
|
пополнение оборотных средств
|
514 236
|
|
1.3
|
Ранее осуществленные инвестиции кап. затрат (факт)
|
357 218
|
|
2.
|
Кредитные средства (всего),
в том числе:
|
1 081 657
|
49%
|
2.1
|
оплата СМР и оборудования
|
913 127
|
|
2.2
|
прочее
|
168 529
|
|
|
Всего собственных и заемных средств
|
2 212 091
|
100,0%
|
Доля участия инициатора в проекте составляет 1 130 434 тыс.руб., что составляет 51% от общего объема инвестирования. За счет собственных средств финансируется 258 980 тыс.руб. строительно-монтажных работ, покупка технологического оборудования и разработка проектно-сметной документации, а также 514 236 тыс.руб. для пополнения первоначальных оборотных средств. Кроме того, по предварительной оценке, инициатор проекта на момент составления настоящего бизнес-плана уже осуществил инвестиции капитального характера на сумму порядка 161 196 тыс.руб. (в том числе 88 238 тыс.руб. стартовое состояние проекта).
В рамках проекта планируется привлечение кредита для финансирования части капитальных затрат.
Условия предоставления займа по инвестиционному кредиту:
Вид займа банковский кредит
Величина займа 1 081 657 тыс. руб.
Годовая процентная ставка 14,3%
Комиссия за обслуживание 0,2% от суммы основного долга
Период выдачи займа с 2 кв. 2013г. по 3 кв. 2016г.
Выплаты (начисления) процентов с 4 кв. 2014г. по 2 кв. 2021г.
Период выплаты долга с 1 кв. 2018г. по 3 кв. 2021г.
Погашение основного долга в соответствии с графиком платежей.
График инвестирования собственных средств инициатора проекта с постатейной детализацией в квартальном разрезе представлен в Приложении 1.
График привлечения заемных средств, а также выплаты процентов и основного долга в квартальном разрезе представлен в Приложении 1.
7.18. Оценка экономической эффективности проекта
Основные показатели эффективности настоящего проекта представлены в нижеследующей таблице:
Таблица 39
Показатели эффективности инвест. затрат проекта
|
Ед. из.
|
Значение
|
Простой срок окупаемости (PBP)
|
лет.
|
4.3
|
Чистая приведенная стоимость (NPV)
|
тыс.руб.
|
1 786 658
|
Внутренняя доходность проекта (IRR)
|
%
|
11,16
|
При заложенном в расчетах уровне доходной и расходной частях, инвестиционных затрат проект необходимо признать как финансово состоятельный с достаточной степенью инвестиционной привлекательности.
Проведенные расчеты показали следующие результаты:
1. Проект окупается в установленные сроки. Простой срок окупаемости проекта (при заданной ставке дисконтирования 8,25%) составляет 4,3 года.
2. Чистый дисконтированный доход (NPV без учета остаточной стоимости активов) Проекта к концу прогнозируемого периода составляет 1 786 658 тыс. руб.
3. Внутренняя норма рентабельности за тот же период составляет (IRR) 11,16%.
4. Сальдо денежного потока нарастающим итогом на всем протяжении горизонта планирования положительное и проект обладает достаточной степенью запаса прочности.
5. Срок возврата заемных средств – 6 лет с момента выдачи первого транша.
6. Поступления от реализации покрывают текущие затраты, что позволяет предприятию своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам.
Прочие финансово-экономические показатели проекта приведены в Приложении 1.
Величина и динамика денежных потоков для определения сроков окупаемости приведены в Приложении 1.
8.ОЦЕНКА РИСКОВ
8.1. Уровень безубыточности
Расчет точки безубыточности и запаса прочности представлен в каждом периоде деятельности проекта приведен в Приложении 1.
8.2. Оценка проектных рисков
Влияющие факторы делятся на внешние и внутренние. Руководство компании может повлиять лишь на внутренние факторы, тогда как внешние факторы являются условиями функционирования для всех участников рынка. Основные факторы, влияющие на деятельность компании, приведены в таблице.
Факторы, влияющие на деятельность компании
Таблица 40
Внешние
|
Внутренние
|
Политическая ситуация: взаимоотношения со странами, являющимися внешними рынками сбыта для компании
|
Производственные факторы: качество продукции, достижение необходимых объемов производства, заболеваемость рыбы
|
Макроэкономическая ситуация: инфляция, курсы валют
|
Кадровые вопросы: наличие профессиональных специалистов, уровень текучки
|
Законодательная база: изменения в налоговом, таможенном, отраслевом законодательстве
|
Маркетинговая политика компании: выбор рынков сбыта, каналов продаж и способов продвижения продукции, уровень конкуренции и объем спроса
|
Административные факторы: отношения с местной властью
|
Финансовые факторы: наличие достаточного финансирования на начальных этапах проекта, финансовая устойчивость компании, отсутствие дефицита оборотных средств
|
Анализ рисков и меры по сокращению потерь
Качественный анализ рисков позволяет выявить и идентифицировать все возможные виды рисков, свойственных проекту, а также предложить мероприятия по минимизации и компенсации этих последствий.
Задачи качественного анализа рисков состоят в том, чтобы субъективно оценить вероятность воздействия каждого риска, создать более короткий список рисков, определить критические риски и меры по их минимизации. На стадии качественного анализа рационально оценить разумность продолжения работы над проектом в случае допустимых рисков или прекратить деятельность по проекту в случае слишком высокого уровня рисков и невозможности приведения мер по минимизации рисков.
Оценка рисков и пути их сокращения
Таблица 41
Описание риска
|
Оценка риска
|
Меры по снижению риска и комментарии
|
1. Маркетинговые (сбытовые) риски
|
1.1.
|
Неправильный выбор рынков сбыта
|
Средн.
|
Структура рынков сбыта продукции достаточно изучены в рамках маркетингового исследования. Спрос на рынке в несколько раз превышает предложение.
|
1.2.
|
Падение спроса (как следствие, уменьшение объемов продаж)
|
Миним.
|
Спрос на черную икру и осетрину стабильно высок в России и за рубежом, в то время как объем предложения на данный момент меньше спроса. С учетом постоянного снижения популяции осетровых рыбы в природе, спрос на продукцию товарного осетроводства будет повышаться
|
1.3.
|
Развитие конкуренции, как следствие, вытеснение с рынка (падение объемов продаж)
|
Средн.
|
Товарное осетроводство требует крупных инвестиций, кроме того этот бизнес начинает приносить доход не раньше, чем через 6-7 лет, в связи с чем этот вид бизнеса привлекателен далеко не для всех инвесторов. Кроме того, рынок еще не насыщен и увеличение конкуренции не приведет к резкому падению объемов продаж
|
2. Производственные (технические и технологические) риски
|
2.1.
|
Ошибки в проектировании
|
Миним.
|
Риск недостатков проектно-изыскательных работ минимизируется за счет выбора профессиональных проектных организаций. За недолжное или несвоевременное выполнение своих договорных обязательств договорами предусмотрена ответственность перед заказчиком в виде пеней и штрафов и пр.
|
2.2.
|
Задержки сроков проектирования и строительства зданий
|
Средн.
|
Риск срывов сроков проектно-изыскательных и строительных работ минимизируется за счет выбора профессиональных проектных организаций. Срок начала реализации проекта, таким образом, зависит исключительно от привлечения финансирования.
|
2.3.
|
Отказ от выполнения взятых на себя обязательств со стороны партнеров (генподрядчиков, поставщиков оборудования и сырья)
|
Миним.
|
Данный риск минимизируется за счет того, что все затраты на осуществление строительно-монтажных работ будут зафиксированы в спецификациях на поставку и монтаж оборудования и включены в финансовую модель проекта, на основе которой и была рассчитана потребность в финансировании. Таким образом, в условиях наличия у Инициатора проекта достаточных финансовых ресурсов срыв платежей практически может быть исключен.
|
2.4.
|
Рост цен и услуг по контрактам на строительство
|
Средн.
|
С учетом сложившегося в последнее время инфляционного давления широкого спектра, присваиваем данному виду риска средневероятностную категорию. Следует отметить, что бизнес-плане заложен рост цен на строительство 5% в год.
|
2.5.
|
Нехватка квалифицированной рабочей силы
|
Максим.
|
Главный рыбовод, привлеченный к проекту, имеет стаж более 15 лет в данной сфере. Это позволит подобрать грамотный персонал и обеспечить необходимое обучение на месте.
Кроме того, для минимизации этого риска необходимо подготовить выгодный социальный пакет, предоставляющий льготный рабочий режим, социальную помощь, помощь молодым семьям, дотации и премии.
|
2.6.
|
Выпуск продукции низкого качества
|
Миним.
|
Риск качества продукции имеет небольшой вес в перечне производственных рисков. Данный риск будет минимизирован за счет поставки качественного производственного оборудования, сырья и привлечения профессиональных сотрудников.
|
2.7.
|
Повышение цен на сырье, энергию и комплектующие
|
Средн.
|
Текущая деятельность проекта будет обеспечена договорными отношениями с поставщиками сырья. Все расчеты в финансовой модели учитывают возможные изменения цен с учетом сложившихся индексов-дефляторов.
|
3. Финансовые риски
|
3.1.
|
Риск изменения процентной ставки кредита
|
Миним.
|
Весь спектр данных рисков будет минимизирован при заключении кредитного договора с финансирующим органом, в котором будут предусмотрены как условия взаимодействия сторон, так и ответственность на случай несоблюдения данных условий.
|
3.2.
|
Валютный риск (изменение курса валют)
|
Миним.
|
Все расчеты с поставщиками и покупателями предприятие будет производить в национальной валюте, поэтому данный риск не должен повлиять на финансовые показатели проекта.
|
3.3.
|
Риск нехватки оборотных средств
|
Средн.
|
В инвестиционном плане предусмотрены расходы на покрытия дефицита оборотных средств на первоначальном этапе реализации проекта
|
3.4.
|
Инфляция
|
Миним.
|
Все финансовые расчеты выполнены с учетом ожидаемых темпов инфляции. Однако возможно отклонение реального показателя от расчетного. Следует отметить, что в расчетах темп инфляции несколько превышает существующий.
|
4. Экологические риски
|
4.1.
|
Нанесение ущерба окружающей среде в результате деятельности предприятия
|
Миним.
|
Экологическая безопасность данного проекта обеспечивается сертификатами экологического соответствия всем требованиям согласно российскому законодательству
|
4.2.
|
Болезни животных
|
Миним.
|
При соблюдении технических и технологических параметров риск повышенного коэффициента болезни и смертности рыбы сведен к минимуму.
|
5. Административные риски
|
5.1.
|
Негативное отношение местных властей
|
Миним.
|
Данный проект будет способствовать укреплению продовольственной безопасности региона, увеличению предлагаемых рабочих мест и налоговых отчислений в бюджет, кроме того, на данный момент уже налажены позитивные отношения с местной администрацией. Даже в случае смены руководящих лиц в администрации исполнение законодательства и выполнение налоговых требований сводят к минимуму возможность конфликта.
|
6. Политические риски
|
6.1.
|
Изменения законодательства; изменения в налоговой системе.
|
Средн.
|
Политические риски опасны постольку, поскольку они могут повлиять на конъюнктуру рынка, в первую очередь – в области экспорта черной икры, а также в сфере налогообложения. Политические риски являются по отношению к предприятию внешними факторами, то есть факторами, на которые Инициатор проекта не может иметь влияния. При этом большая часть политических рисков, в случае их совершения, будут иметь влияние на всех участников рынка в равной мере.
|
7. Юридические риски
|
7.1.
|
Нечетко оформленные документы, подтверждающие право собственности и т.д.
|
Миним.
|
Данные риски минимизируются при помощи сторонних юридических организаций, которые будут контролировать, во-первых, наличие, во-вторых, правильность оформления всей проектной документации, заключенных и заключаемых договоров, как с поставщиками сырья, так и покупателями конечной продукции.
|
SWOT-анализ
SWOT-анализ представляет собой характеристику сильных и слабых сторон компании, описание ее возможностей на рынке и предполагаемых угроз.
SWOT-анализ предприятия
Таблица 42
Сильные стороны
|
Слабые стороны
|
Ускоренный цикл производства (благодаря технологии выращивания в УЗВ), тогда как большинство российских ферм используют садковое производство
Конкурентные цены (благодаря современным технологиям)
Полностью легальное производство, наличие всех необходимых сертификатов (по сравнению с конкурирующими представителями черного рынка)
Наличие в штате опытного специалиста (главный рыбовод)
Благоприятные отношения с местной администрацией
|
Отсутствие возможности давать такие большие скидки, как конкуренты с черного рынка (скидки снижают рентабельность технологичного производства)
Не отработаны на начальном этапе все технологические процессы
Зависимость себестоимости производства от тарифов на воду и газ (а на первых этапах – и на электричество)
|
Возможности
|
Угрозы
|
Работа с крупными сетями и ресторанами благодаря официальному, легальному производству
Улучшение технологии (производительности и качества продукции) за счет обучения сотрудников
Экспорт в страны Евросоюза (благодаря применению способа забоя рыбы, признанному в ЕС)
Гибкая ценовая политика благодаря улучшению технологий и производительности
Расширение географии и каналов продаж
|
Разработка других (конкурирующих) проектов в области товарного осетроводства может накалить конкурентную борьбу в будущем
Сбои в технологии производства из-за отсутствия опыта у сотрудников
Закрытие каналов экспорта (в связи с тонкостями законодательства)
Дефицит оборотных средств
|
|
