Формирование процентных ставок на микрофинансовом рынке
Существенным отличием деятельности МФИ является ее беззалоговая суть. Связано это напрямую с контингентом клиентов МФО, которые не в состоянии предоставить стандартное обеспечение. К тому же, при микрокредитовании обеспечение не играет столь важную роль для кредитора, как если бы речь шла об обычном процессе кредитования. Причина этого кроется в том, что стоимость обращения взыскания на обеспечение такого рода и последующая его продажа могут превысить стоимость самого кредита.
Необеспеченность кредита как элемент более высокого риска, отражается в процентной ставке. Помимо риска в формировании процентных ставок участвует стоимость привлекаемых ресурсов, уровень инфляции и высокие издержки, связанные с обработкой мелких операций. В своем интервью [5] Мухаммад Юнус выделил три зоны функционирования микрофинансовых организаций. Первая зона – «зеленая» - характеризует МФО, ведущие правильную деятельность, их ставки превышают стоимость привлеченных ресурсов на 10%. Если превышение данной стоимости составляет 10-15%, то это «желтая зона» - деятельность таких МФО соответствует нормам. В случае превышения на 15% и более, МФО относят к «красной» зоне, которую также называют зоной «кредитных акул». Чаще всего зарождение рынка микрофинансирования начинается именно с «красной» зоны, и в рамках положительной тенденции, происходит постепенный переход в зону здорового функционирования. Однако даже здоровая зона предполагает уровень процентных ставок выше, чем у классических кредитных организаций, так как с удешевлением ресурсов повышением эффективности и снижением издержек проблема относительно более высоких рисков не уходит.
Консультативная группа оказания помощи малоимущим (CGAP) посвятила теме формирования процентных ставок на рынке микрофинансирования специальный выпуск. Уровень процентных ставок МФО очень часто является темой острых дискуссий, непониманий, осуждений. При первом взгляде на процесс микрофинансирования невольно задаешься вопросом, как могут предприятия, ориентированные на помощь бедными, устанавливать столь высокие ставки по займам. В действительности оказывается, что они могут, и политика, установления эффективных ставок, имеет положительное воздействие на рынок, в отличие от политики их искусственного занижения.
На психологическом уровне было выявлено, что основным плюсом микрофинансового процесса для малоимущего населения является само наличие доступа к финансовым услугам, а не стоимость данных услуг. Клиенты микрофинансового рынка берут кредиты, оплачивают их и очень часто возвращаются за повторным займом. Эта система поведения как нельзя лучше отражает доступность кредитов и выгоду от их использования [37].
Большую часть деятельности малого и среднего бизнеса отличает высокий уровень оборачиваемости и возврата, в связи с этим при своевременном вложении денег проблем с выплатами по займу не возникает, если исключить непредвиденные обстоятельства. В Индии, Кении и Филиппинах было выявлено, что средний годовой возврат в 2004 году от инвестиций в малый и средний бизнес составляет от 117 до 847 процентов [11].
Для развития малого и среднего бизнеса в 50-е годы многие зарубежные страны разрабатывали кредитные программы с искусственно заниженными процентными ставками. Данные схемы кредитования населения, ограниченного в возможностях примкнуть к финансовому рынку, субсидировались государством и инвесторами. Попытки не увенчались успехом, так как организации сталкивались с высокой долей невозврата и высокими административными издержками. Основным выводом неудачного опыта стала нецелесообразность кредитования малоимущего населения в силу его некредитоспособности. В 70-е годы программы субсидированного кредитования подверглись детальному анализу. Было выявлено, что, во-первых, дешевые средства стимулируют излишний спрос на кредиты. Во-вторых, легкие государственные средства заемщики очень часто воспринимают как дар, в связи с чем, бывают менее склоны к их возврату. Что касается эффективности данных программ, было установлено, что субсидированные кредиты очень часто попадают в руки крупных игроков, возможно, причиной является стремление снизить административные издержки, однако факт остается фактом, деньги лишь частично достигают своей целевой публики – субъектов малого и среднего предпринимательства. К тому же убыточная деятельность данных программ, не позволяющая окупить элементарные расходы, через некоторое время приводит к серьезным финансовым трудностям, а затем и к их закрытию.
Появление микрофинансовых институтов в 70-е годы постепенно стало рассеивать миф о некредитоспособности малоимущего населения. Однако процесс осуждения микрофинансовых программ за взимание слишком высоких процентных ставок набирал обороты, несмотря на недавний еще яркий опыт субсидированных программ. Все это привело к установлению наиболее популярного метода регулирования процентных ставок на рынке микрокредитования – «потолка». Неестественное вмешательство противоречит самой идее рынка и как следствие несет в себе негативное влияние на уровень его эффективности и развития.
Развитие рынка можно разделить на четыре фазы, по мнению Дэвида Портеуса, члена Консультативной группы оказания помощи малоимущим (CGAP). Первая фаза – пионер - этап зарождения рынка, введение нового продукта несколькими поставщиками услуг. Вторая фаза – начало роста – успех пионеров привлекает другие организации и стимулирует их действовать, увеличиваются объемы, наблюдается рост. Третья фаза – консолидация – происходит замедление роста, цены снижаются, допуская на рынок новых потребителей, игроки с высокими издержками напротив покидают рынок. Четвертая фаза – зрелость – очищение рынка от фирм с высокими издержками и отсутствием стабильной структуры, наличие постоянного количества игроков, конкуренция на уровне повышения эффективности [15].
Описав естественный процесс развития и становления рынка, автор утверждает, что во многих случаях именно конкуренция, зарождающаяся на второй фазе и созревающая на стадии зрелости, является стимулом к безболезненному снижению процентных ставок. Однако в этой же работе, на примере рынка микрофинансирования Бангладеш, автор показывает, что более развитый рынок не всегда характеризуется более низкими процентными ставками. На этом уровне работы, автор предложил второй естественный вариант снижения ставок - наличие крупных игроков на рынке, нацеленных на снижение процентных ставок и имеющих для этого все возможности. Вторая программа поведения может привести к резкому вытеснению довольного большого количество микрофинансовых институтов, но так как рынок микрофинансирования чаще всего является олигополистическим, львиную долю рынка обеспечивают именно крупные игроки, следовательно, на объемах предложения это должно сказаться незначительно. В статье приводятся примеры стран с олигополистической структурой рынка: в Бангладеш 70% рынка обслуживают четыре наиболее крупные микрофинансовые институты, в Уганде 60% также приходятся на долю четырех наиболее крупных, в Боливии четыре крупных игрока занимают 71% рынка [15].
Присутствие ограничений на рынке не всегда стимулирует игроков к повышению эффективности. Рассмотрим возможные реакции МФО на ввод ограничений, предложенных в работе Дэвида Портеуса. Небольшая доля субъектов рынка будет работать над снижением издержек и увеличением эффективность, более весомая доля будет склоняться к тому, чтобы исключить из области обслуживания малоимущие слои населения, переключившись на более состоятельных клиентов. Некоторые МФО будут вынуждены покинуть рынок и, скорее всего, начнут вести теневой бизнес. А для некоторых с уменьшением прозрачности появится возможность покрыть издержки за счет дополнительных сборов, комиссий и взносов.
Таким образом, ввод ограничений и реакция на них микрофинансовых организаций могут нанести вред бедному населению. Во-первых, снизится предложение микрофинансовых услуг, во-вторых, отсутствие прозрачности на рынке лишит объектов микрофинансирования возможности ориентироваться на рынке.
Главный вывод работы Дэвида Портеуса гласит, что изменение процентных ставок должно носить естественный характер и до тех пор, пока снижение ставок не исключает мелкие займы из корзины кредитных продуктов микрофинансовых институтов, эффект от данного процесса будет положительным. На естественном уровне снижение уровня процентных ставок сопровождается снижением издержек, повышением эффективности МФО и верным курсом на выполнение миссии микрофинансирования.
|
