Теоретические основы управления оборотным капиталом
|
Скачать 1.14 Mb.
|
1.3 Источники формирования, задачи и функции управления оборотным капиталом организацииПроблема формирования оборотного капитала не может быть ограничена только выбором использования определенного метода или способа финансирования, а должна рассматриваться в контексте управления структурой общего капитала. С увеличением «возраста» структура капитала является сложной, а действия структуры управления становится все более популярным, так как влияют на ключевые показатели деятельности организации в финансовой стабильности и прибыльности, стоимости бизнеса и инвестиционной привлекательности рынка [24, с. 298]. Состав основных источников собственных финансовых ресурсов организации показана на рис. 1.2 [19,с.72]. В рамках внутренних источников собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении организации, она образует основную часть своих собственных финансовых ресурсов, обеспечивает увеличение капитала, и, следовательно, рост рыночной стоимости организации. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизации, особенно в компаниях с высокой стоимостью использования собственных основных средств и нематериальных активов. Но сумму оборотного капитала они не увеличивают, а, скорее являются реинвестированными. Другие внутренние источники не играют значительную роль в формировании оборотных финансовых ресурсов организации. В составе внешних источников оборотных финансовых ресурсов, главное место принадлежит привлечению дополнительного паевого (путем дополнительных взносов в уставный фонд) или акционерного (по дополнительной эмиссии акций и их реализации) капитала.  Рис.1.2 - Источники формирования собственного капитала организации Основа управления капиталом организации, является управление формирования его собственных финансовых ресурсов. В целях оснащения результативного управления процессом на предприятии, как правило, разработана специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников для удовлетворения потребностей развития в предстоящий период. Основными задачами управления оборотным капиталом являются: -определение целесообразности оборотного капитала; -увеличение при необходимости оборотного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций; -определение рациональной структуры вновь выпущенных акций; -выявление и реализация дивидендной политики [18, с.354]. Управление капиталом организации включает в себя также определение оптимального баланса между собственными и заемными финансовыми ресурсами. Финансовый рычаг («финансовый левередж») - это финансовое управление механизмом рентабельности собственного капитала за счет использования оптимизации оборотных и заемных средств. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности оборотного капитала от использования кредита, несмотря на выплаты в пользу последнего. Эффект финансового рычага возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и «цены» заемных средств. Экономическая рентабельность активов представляет собой отношение эффекта производства (т.е. прибыль до уплаты процентов по кредитам и налога на прибыль) в общей стоимости всего капитала организации (т.е. все активы или обязательства). Другими словами, организация должна сначала заработать экономическую отдачу, которая должна быть достаточной, по крайней мере, на выплату процентов за кредит. Для расчета эффекта финансового рычага можно применить следующую формулу [12, с.87]: ЭФР = ( Рк - Рзк ) х ЗС / СК, (1.1) где Рк - Рентабельность общего капитала (отношение чистой прибыли и цена, заплаченная за заемных средств и общего капитала); Рзк- возвращение заемного капитала (отношение цены, уплаченной за заемные средства на сумму заемных средств); ЗК - заемный капитал (в среднем за период); СК - капитал (в среднем за период ). Таким образом, долговая нагрузка эффекта определяет границу экономической целесообразности заимствования. Высоким позитивным показателем ЭФР показывает, что организация предпочитает обходиться оборотными средствами, недостаточно используя инвестиционные возможности, также преследуя цели для максимизации прибыли. В этой ситуации, акционеры, получая скромные дивиденды, могут начать продавать акции, снижая рыночную стоимость организации. В данной главе также стоит акцентировать внимание на функциях управления оборотного капитала организации. Оборотный капитал выполняет защитную функцию и позволяет поддерживать платежеспособность организации путем создания резервных активов, позволяет организации работать, несмотря на угрозу потери. В то же время, предполагается, что большую часть потерь, покрывается не за счет капитал, а текущих доходов организации. Капитал играет роль защитной «подушки» и позволяет организации продолжать свою деятельность в случае крупных непредвиденных потерь или расходов. Для финансирования этих расходов, существуют различные резервные фонды, включенные в состав капитала. Оперативная функция имеет второстепенное значение по сравнению с защитной. Она включает в себя выделение оборотных средств на приобретение земли, зданий, оборудования и создания финансового резерва в случае непредвиденных потерь [15, с. 129]. Этот источник средств незаменим в начальных стадиях организации, когда учредители осуществляют ряд приоритетных расходов. На последующих этапах развития организации роль оборотных средств не менее важна, часть этих средств вкладывается в долгосрочные активы при создании различных резервов. В то же время основным источником финансирования для расширения операций служит накапливаемая прибыль организации. Функции капитала показывают, что оборотный капитал - основа любой коммерческой организации. Они обеспечивают его независимость и обеспечение его финансовой устойчивости в качестве источника для компенсации негативных последствий различных рисков, которые несет организация [19, с.137]. Повышение эффективности управления оборотным капиталом стимулируются, с одной стороны стремлением улучшить финансовые показатели организации и роста благосостояния ее владельцев, с другой стороны - зависимость от внешней экономической среды, оценивающего ее деятельность со стороны хозяйственных взаимосвязей. |
Похожие:
 |
Каждое предприятие, начиная свою производственно-хозяйственную деятельность,... Оборотные средства – это затраты на сырье, материалы, рабочую силу, которые полностью входят в цену продукции и возвращаются в денежной... |
 |
Вопросы для подготовки к экзамену по мдк03. 01 «Теоретические основы... Мдк03. 01 «Теоретические основы технического обслуживания и эксплуатации автоматических и мехатронных систем управления» |
|
Теоретические основы психологии управления глава Вв едение в психологию управления Объект и предмет психологии управления. Связь психологии управления с другими науками |
|
Теоретические основы управления товарным ассортиментом фирмы Разработка мероприятий по совершенствованию управления ассортиментом в ООО «малыш» |
|
Содержание введение 4 Теоретические и методологические основы управления конкурентоспособностью промышленных предприятий |
|
Логистика грузовых перевозок и ее особенности в республике беларусь Теоретические основы управления логистическим процесом |
|
Методические рекомендации для преподавателей и студентов по выполнению... Дисциплина «Теоретические основы товароведения» входит в состав цикла общепрофессиональных дисциплин специальности 100701 «Коммерция»... |
|
Гоувпо «Пермский государственный университет» стратегии перевода теоретические основы модуля Стратегии перевода (теоретические основы модуля): учебный модуль для слушателей специальности «Переводчик в сфере профессиональной... |
|
1. Теоретические основы управления затратами Сформировавшееся постиндустриальное общество обуславливает необходимость повышения гибкости и маневренности финансовых отношений... |
|
Автор, заглавие (дата поступления) Арестова, Анна Владимировна. Теоретические основы автоматизированного управления. Автоматизация обогатительных фабрик [Текст] : учебно-методическое... |
|
Автор, заглавие (дата поступления) Арестова, Анна Владимировна. Теоретические основы автоматизированного управления. Автоматизация обогатительных фабрик [Текст] : учебно-методическое... |
|
Учебно-методический комплекс по мдк. 02. 01 Теоретические и методические... Мдк. 02. 01 Теоретические и методические основы организации игровой деятельности детей раннего и дошкольного возраста |
|
Методические указания предназначены для студентов всех форм обучения,... Методические указания предназначены для студентов всех форм обучения, содержит краткое изложение теоретических основ управления знаниями... |
|
1. Теоретические основы технологии сенсорного маркетинга |
|
Теоретические основы управления корпоративной культурой 12 Многие компании, независимо от того, работают ли они в государственном, смешанном или рыночном секторе, рассматривают задачу формирования... |
|
Глава Теоретические основы кредитования физических лиц |