Бимонетарные системы в странах с переходной экономикой: становление и пути развития

99 Рассчитано по [2].

100 Рассчитано по [2].

101 Опрос 1500 респондентов был проведен в 100 населенных пунктах 44 областей, краев и республик России.

102 См. подробнее об условиях достижения полной конвертируемости [77, с. 25-35].

103 Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в рублях и по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте составил 10% с 1 января 2000 г. по 31 марта 2004 г., 9% с 1 апреля 2004 г. по 14 июня 2004 г., 7% с 15 июня 2004 г. по 7 июля 2004 г. и 3,5% с 8 июля 2004 г. по ноябрь 2006 г. В тоже время норматив обязательных резервов по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады в рублях, не изменялся с 2000 г. по 2004 г., составляя 7%, а с 2004 г. снизился также до 3,5% [8].

104 Единственной страной в истории официальной долларизации, отказавшейся от данного института, является Либерия. Однако ее пример не противоречит нашему выводу, так как в этой стране отказ произошел в разгар гражданской войны при экстремальных обстоятельствах [145, p. 33].

105 См., например, [86].

106 Исследование, проведенное спустя 2 года Независимым институтом социально-экономических и политических исследований, показало, что доверие к рублю у белорусов несколько убавилось: 48% заявили, что выступают против введения в Белоруссии российского рубля, и только 33 % выступили за валютную интеграцию.

107 Деятельность IRI финансируется Республиканской партией США.

108 Имеются в виду страны Балтии [71, с. 2].

109 Об этом также свидетельствует банковский кризис, который разразился в 1992 г. в Эстонии. См. подробнее [153].

110 Исследование Я. Микелсона, В. Стебунова и С.Зайцева подтверждает, что с 1992-1997 гг. потеря конкурентоспособности эстонских товаров была наименьшей среди других прибалтийских республик [213, p. 3].

111 «Нетитульными» автор называет русскоязычное население Эстонии [71, с. 9].

112 Хотя его доля, безусловно, сокращалась с 90% в 1991 г. [96] до 43% в 2002 г. [276, p. 6].

113 В 2002 г. доля экспорта в страны ЕС составляла 47,1%, а доля импорта – 51,2% [209, p. 16].

114 Более подробно о российском финансовом кризисе 1998 г. см. [93, с. 389-415].

115 Этот «феномен двоемыслия» россиян изучался западными советологами начиная с 1970-х гг. «… [В] сознании советских людей одновременно могли спокойно уживаться противоположные концепции, разные струкутры мышления. Будучи в официальной обстановке, человек верил и с душой оставиал одни истны, а дома, беседую, в семейном круге на кухне, - совсем другие» [73, с. 21].

116 Для определения состава промышленных групп мы воспользовались работой Нуреева Р. [50, с. 21].

117 Для определения состава финансовых групп мы воспользовались работой Верещагина В. [19].

118 В 1998 г. ВВП России составлял 948 млрд. долларов США [8].

119 В этот период особенно сильна была зависимость центрального банка от правительства, которое пыталось бороться с инфляцией с помощью финансирования дефицита за счет займов и увеличения государственного долга, в том числе через пирамиду ГКО.

120 В 1998 г. в сырьевом секторе экономики было занято около 3 млн. человек, или менее 5% всех работающих, а его доля в ВВП составляла около 15%, в общем объеме промышленной продукции - 50%, а в экспорте - более 70% [62].

121 В 1996 году 90% роста задолженности по налогам были санкционированным правительством исключением [74, с. 414]. В 1998 г. суммарная задолженность российских предприятий перед бюджетами всех уровней и внебюджетными фондами превысила 400 триллионов рублей. Годовая прибыль российских предприятий составляла 40 триллионов рублей, а остаток после уплаты налогов - 25 триллионов. Это те деньги, которыми можно было теоретически погасить задолженность [15]. Кабинет министров даже принял официальное постановление "О порядке предоставления в 1998 году налогоплательщикам отсрочек и (или) рассрочек уплаты налогов и других обязательных платежей в федеральный бюджет". Согласно документу, отсрочки и рассрочки платежей в федеральный бюджет могли предоставляться предприятиям в трех случаях: при задержке финансирования из федерального бюджета, при угрозе банкротства предприятия или если налогоплательщики потерпели значительные убытки из-за стихийных бедствий [67]. В целом в период с 1995 по 1998 гг. финансовая связка между реальным сектором и бюджетом действовала по нехитрой схеме: налогов собиралось столько, сколько получалось, а дефицит средств покрывался займами внутри и вне страны [29].

122 В 1998 г. крупнейшие российские банки (такие как Менатеп, Инкомбанк и пр.) организовали расчетный пул, которому центральный банк в определенных лимитах гарантировал предоставление платежных кредитов в случае возникновения дефицита.

123 Показатель отражает все трансферты сельхозпроизводителям и включает в себя две компоненты: прямые выплаты из бюджета и косвенные (через поддержку рыночной цены).

124 Для сравнения: данный показатель в странах ОЭСР в 1998 г. составлял порядка 35%.

125 Переход к валютному управлению в России мог бы быть также затруднен в связи с такой особенностью российского менталитета как «критическое отношение к большинству мер правительства» [73, с. 7].

126 В структуре экспорта России в Белоруссию основными статьями традиционно продолжают оставаться энергоресурсы, черные и цветные металлы, продукция химической промышленности и сельскохозяйственное сырье. В 2004 г. в структуре импорта Белоруссии из России наибольшую долю занимали минеральные продукты – 41,6%. Наиболее существенно как в стоимостном, так и в физическом выражении в этом же году возросли закупки природного газа, полимерных материалов и пластмасс, бумаги и картона [35].

127 Если учесть, что Россия покупает порядка 82% всего экспорта Белоруссии, становится очевидным выгодность создания зоны свободной торговли с единой валютой. Россия покупает практически все белорусское экспортное мясо (99,8% экспорта), молоко (98,8%) и 100% белого сахара [14].

128 Ежегодные дотации в развитие сельского хозяйства по всем статьям составляют около 700 млн. долларов [14].

129 Рассчитано как разность между 900 тыс. долл. США (совокупная полезность от перехода на российскую валюту) и 180 тыс. долл. США (совокупная полезность от сохранения центрального банка).

130 Аналогичной точки зрения придерживается К. Джеймсон [192, p. 10].

131 Вплоть до настоящего времени не существует определенной общепринятой классификации обменных курсов. Наиболее общий вариант представлен классификацией Дж. Сэкстона. О преимуществах и недостатках фиксированного и плавающего обменных курсов см.: [55, с. 115].

132 Так, например, один из ведущих экономистов С. Эдвардз c осторожностью дает оценку этому монетарному институту. Он исходит из того, что, во-первых, эмпирический опыт функционирования данного института чрезвычайно ограничен и, во-вторых, он в целом сконцентрирован в очень небольших государствах. Население самой крупной из них – Панамы – составляет всего 3 млн. жителей. Он пишет: «…поддержка долларизации подобна рекомендации нового лекарства, которое прошло еще немного клинических испытаний». Однако автор не отрицает самой возможности полного замещения валюты для небольшой открытой экономики. Крупная страна, отмечает он, с высокой волатильностью торговли, неглубоко интегрированой с крупными экономиками и с финансовым сектором, который в основном оперирует в терминах внутренней валюты, столкнется с большими трудностями в случае внешнего шока [137, p. 10].

133 «В целом анализ оптимальной валютной зоны Манделла остается корректным подходом при решении вопроса о возможности долларизации», - отмечает С. Эдвардз [137, p. 14].

134 «Последние работы об основных положениях теории (оптимальной валютной зоны), однако, утверждают, что существование общей валюты само по себе усиливает условия оптимальной валютной зоны, делая регион в рамках валютной зоны более интегрированным со временем ... Это предполагает больше возможностей для применения общих валютных зон, чем предполагается в теории (оптимальных валютных зон)» [108, p. 204].

135 Подобного мнения придерживаются такие экономисты как К. Шулер и С. Ханке: «Мы желаем успеха квазивалютным управлениям, но, полагаем, что они были бы более надежными и долговечными, если приняли ортодоксальный вариант этой системы» [183, p. 30]. Однако существует противоположная точка зрения, согласно которой именно отклонения от ортодоксальной формы валютного управления позволило Аргентине избежать кризиса в 1995 г. (из материалов конференции «Причины кризиса в Аргентине», проведенной в конце 2002 г. А. Харбергером в ГУ-ВШЭ в Москве).

136 Из иностранных аналитиков такой позиции придерживаются Р. Дорнбуш, Ф. Гартнер и С. Эдвардз, в России - А. Илларионов, экономический советник президента РФ [30]. Однако существует также мнение, что растущий дефицит бюджета – это не причина, а следствие экономического кризиса, который был вызван девальвацией бразильского реала (Дж. Сакс) [там же].