2. АНАЛИТИЧЕСКИЕ ПРИЕМЫ ДИАГНОСТИКИ
И МОНИТОРИНГА В КОМПЛЕКСНОМ АНАЛИЗЕ
Основной целью любой коммерческой организации является максимизация долгосрочной прибыли. Фундаментальное значение для получения прибыли имеют выбираемые организацией бизнес-стратегии. Методы стратегического анализа позволяют найти и использовать доступные для организации источники наработки прибыли. Существует определенная связь между финансовым, экономическим и стратегическим анализом. Качественный стратегический анализ может дополнять количественный хозяйственный и финансовый анализ. Стратегический или отраслевой анализ призван отразить место компании (организации) среди конкурентов и её перспективы с учетом характеристики, темпов развития отрасли и стадии её жизненного цикла. В долгосрочной перспективе организация должна зарабатывать прибыль, способную покрыть стоимость её капитала. При этом рентабельность вложенных инвестиций (ROI) должна превысить рентабельность активов компании (ROA): ROI > ROA. Если приведенное соотношение будет нарушено, то организация не сможет привлечь финансовые ресурсы для возмещения своих активов. В этом случае необходимо диагностировать проблемы и «узкие места» в деятельности компании с точки зрения реализуемых ею стратегий.
Диагностика организации призвана идентифицировать состояние и признаки нарушений. Понятие «диагностика» (от греч. diagnostikos) означает способность распознавать, т.е. это учение о методах и принципах распознавания болезней и постановки диагноза. До XX века эти понятия использовались только в медицине. В силу ряда объективных причин диагностический метод в настоящее время применяется и в других областях, в том числе и в экономике.
Углубленная (глобальная) диагностика включает в себя четыре основные части: экономическую диагностику, функциональную диагностику, диагностику внешней среды и стратегическую диагностику. Под экономической диагностикой подразумевается традиционный экономический анализ, включая финансовый анализ, являющийся основным её элементом. Таким образом, речь идет о комплексном анализе и методах его проведения
К основным понятиям диагностического метода относится углубленная или глобальная диагностика. Она представляет собой совокупность методов, позволяющих понять и объяснить работу организации. Глобальная диагностика состоит из двух направлений: во-первых, познавательного, которое находит отражение в анализе, и, во-вторых, объясняющего, которое выражается в суждении или выводе консультанта-эксперта, проводившего анализ. Углубленная диагностика включает в себя методы и принципы распознавания «узких мест» в деятельности организации, позволяет поставить правильный «диагноз» анализируемому хозяйствующему объекту и разработать предложения в целях повышения его эффективности и конкурентоспособности. Углубленная диагностика изучаемого объекта включает в себя:
1) экономическую диагностику;
2) функциональную диагностику, в которую входят:
а) диагностика маркетинга;
б) производственная диагностика;
в) диагностика функции снабжения;
г) диагностика функции «управление – финансы» (административно-финансовой функции);
д) диагностика менеджмента и организации;
е) диагностика персонал-менеджмента (диагностика управления персоналом, или социальная диагностика);
3) диагностику внешней среды;
4) диагностику стратегии (стратегическая диагностика).
На рис. 1 представлена схема проведения глобальной (углубленной) диагностики.
Рис. 1. Схема проведения глобальной (углубленной) диагностики
На практике часто случается, что срочность или точность одной проблемы не оправдывает углубленной диагностики. В этом случае используется экспресс-диагностика, которая позволяет в течение времени обозначить проблемы, выяснить причины их возникновения, продумать возможные варианты решения этих проблем и сформировать предложения. Цель такой диагностики – выявить причины трудностей (дисфункций), а также сформулировать предложения по принятию мер, направленных на их устранение, и определить необходимые действия в порядке их срочности и важности.
Диагностике должны быть подвержены все подсистемы, обеспечивающие успешную деятельность организации: маркетинг, производство, снабжение, персонал, финансы и т.п. Но это не доминирующее правило. Аналитик на свое усмотрение, и в зависимости от поставленных перед ним задач или по результатам предварительного ознакомления с объектом (например, его финансовой отчетностью), может проводить диагностику не систематически, не по всем функциям, а только по тем из них, которые сегодня необходимо анализировать в связи с их нарушением. Например, только что предприятие было технически переоснащено и подвергнуто модернизации, пока нет сбоев и аномалий в технологическом процессе. В этом случае можно не осуществлять производственную диагностику, хотя какие-то ее аспекты все-таки придется затронуть, так как речь идет о взаимодействии функций, а производственная функция связана со всеми другими: маркетингом, снабжением, персоналом, внешней средой и т.п.
Важнейшим инструментом диагностики является аудитный метод. При разработке диагностического метода он получил широкое распространение и дальнейшее развитие (аудит соответствия и эффективности). Прежде всего необходимо убедиться, что во всех отношениях (коммерческом, техническом, финансовом, социальном) все процедуры и методы, используемые в данной организации, соответствуют предварительно установленным нормам и правилам. Такая работа и называется аудитом соответствия. В случае неправильного применения или несоблюдения существующих процедур консультант-эксперт (аудитор) должен сформулировать рекомендации по улучшению существующей практики.
Особое значение в последнее время приобретает финансовая диагностика и расчет соответствующих финансовых показателей. Вместе с тем инструменты диагностики не могут ограничиваться расчетом только финансовых показателей, которые появляются на завершающей стадии анализа. В течение периода функционирования организации следует анализировать основные бизнес-процессы, связанные с деятельностью компании, а также бизнес-процессы, обеспечивающие её финансовую устойчивость.
Первый этап структурного упорядочивания финансовых данных состоит в составлении финансовой отчетности и получении данных, извлекаемых непосредственно из финансовых отчетов: суммы основных и оборотных средств предприятия, величины его задолженностей и собственного капитала, данных о величине операционной и чистой прибыли, результирующих денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
Использование финансовой отчетности является первым, но не основным шагом финансовой диагностики. Полученные данные обычно представляют собой набор каких-либо сведений, главным образом количественного характера, которые в той или иной мере характеризуют организацию. На основе этой недостаточно структурированной информации принципиально невозможно произвести эффективную диагностику.
Следующей стадией упорядочивания финансовой информации является выполнение вертикального и горизонтального анализа финансовой отчетности. В горизонтальном анализе сопоставляются (в абсолютном и процентном соотношении) основные статьи баланса, отчета о финансовых результатах и отчета о движении денежных средств. В вертикальном анализе все данные финансовых отчетов представляются в относительном (процентном) выражении.
Данный инструментарий финансовой диагностики иллюстрирует принцип сравнимости. Суть этого принципа состоит в том, что сами по себе финансовые показатели являются бесполезными для принятия решения, если менеджер не сопоставляет их с какими-то другими данными, имеющими отношение к объекту диагностики.
Существует два вида показателей для сопоставления:
– показатели данной организации за предшествующие периоды времени;
– аналогичные показатели других организаций (компаний), принадлежащих той же отрасли (обычно организаций-конкурентов).
Это дает возможности сделать два вывода:
– как изменилось состояние организации по сравнению с предшествующими периодами – ухудшилось или улучшилось;
– насколько успешно предприятие работает по сравнению с конкурентами.
Третий инструментарий финансовой диагностики – это традиционный набор финансовых коэффициентов, или Ratio Analysis. Следует отметить, что обычно не так уж важно, в какой последовательности рассчитывать и анализировать коэффициенты. Важно не упустить какие-либо ключевые показатели и дать им правильную интерпретацию.
Целесообразно упорядочить финансовые показатели по признаку операционной деятельности как главного фокуса компании с учетом рыночной ориентации. Суть предлагаемого подхода состоит в том, что основным показателем результативности организации признан показатель прибыльности собственного капитала (обычно обозначается ROE). Таким образом, на первое место ставится интерес собственника. Данный показатель обеспечивается главным образом двумя факторами: прибыльностью продаж (этот показатель принадлежит группе показателей операционной деятельности) и оборачиваемостью активов (группа показателей эффективности использования активов). В хозяйственной практике каждый предприниматель понимает, что высокую отдачу от использования вложенных средств можно обеспечить высокой «маржой продаж» и/или высокой оборачиваемостью оборотных активов.
Оценка показателей ликвидности является неотъемлемой частью диагностической процедуры. Их назначение состоит в том, чтобы предостеречь менеджмент организации от излишнего увеличения оборачиваемости. «Помни об угрозе банкротства», – говорят эти показатели. Наконец, отдачу от использования вложенных собственником средств можно увеличить за счет использования долгосрочных заемных ресурсов. Эту часть деятельности компании (она относится к финансовой) характеризует группа показателей структуры капитала. В том случае, когда компания является публичным акционерным обществом и когда существует развитый рынок ценных бумаг, имеет смысл анализировать так называемые «рыночные показатели» типа прибыли на одну акцию, коэффициент дивидендных выплат и т.п.
После определения структуры финансовых показателей возникает вопрос о временном аспекте диагностики, т.е. когда и в каком объеме производить диагностику компании. Подобная диагностика должна производиться согласно определенному временному регламенту. Наиболее привлекательным с практической точки зрения представляется регламент диагностики, при котором 1 раз в году (в период подготовки годового отчета) производится фундаментальная диагностика, предполагающая использование всего диагностического инструментария; поквартально производится оценка ограниченного количества показателей по результатам текущего квартала.
В завершение аналитических расчетов осуществляется «мониторинг» деятельности компании. В процессе мониторинга выполняется контроль показателей, которые характеризуют оперативные результаты деятельности. В частности, в состав показателей мониторинга не имеет смысла вводить показатель прибыльности активов или собственного капитала. Данный показатель является интегральным, он формируется в течение всего года. В то же время в состав показателей мониторинга следует обязательно включить показатель операционной прибыльности (отношение операционной прибыли – прибыли от продаж, к выручке). Эту характеристику следует «контролировать» как можно чаще, чтобы вовремя обнаружить негативную тенденцию ухудшения операционной эффективности организации.
Завершают финансовую диагностику интерпретация результатов расчетов и выводы, ради которых, собственно, и были выполнены все указанные выше работы. Представление таких выводов должно быть лаконичным и конструктивным, т. е. направленным на поиск путей улучшения деятельности компании.
|
