1. Ценовая политика полиграфического предприятия: цели, выборы метода расчета цен, этапы расчета цен, ценообразующие факторы, методы расчета цен
|
Скачать 0.9 Mb.
|
10.Основные методы оценки предприятия.Применяются все группы методов оценки, но чаще всего доходный.
1- метод отраслевых коэффициентов – основан на том, что по отрасли рассчитывается соотношение между продажной ценой предприятия и определенным финансовым параметром (прибыль, рентабельность, выручка от реализации, стоимость оборудования и запасов). 2- метод компании аналога или метод рынка капитала – основан на использовании цен, сформированных открытым фондовым рынком. Базой для сравнения служит цена 1 акции ОАО. 3- метод сделок – основан на ценах приобретения предприятия в целом и контрольного пакета акции предприятия. Разница между 2-м и 3-м методами только в исходной информации о ценах. Основным инструментом определения рыночной стоимости при использовании этих 2-х методов является ценовые мультипликаторы, которые отражают соотношение между рыночной ценой предприятия и каким-либо другим показателем, характеризующим его производственную или финансовую деятельность. В качестве таких показателей обычно используется прибыль, денежный поток предприятия, дивидендные выплаты, выручка от реализации и т.д. Выделяют интервальные и моментные мультипликаторы. Интервальные: соотношение цены и прибыли, цены и денежного потока, цена и дивидендные выплаты, цена и выручка от реализации. Моментные: соотношение цены и балансовой стоимости, цены и чистой стоимости активов. Самые распространенные мультипликаторы – это соотношение цены и прибыли, цены и денежного потока.
Представляется 2-мы методами: 1- метод стоимости чистых активов – основан на анализе активов предприятия. Процедура оценки предусматривает в этом случае следующие этапы: а. определение рыночной стоимости всех активов предприятия. б. определение величины обязательств предприятия. в. определение стоимости предприятия как разницы между а и б. 2- метод расчета ликвидационной стоимости. Ликвидационная стоимость – это разность между суммарной стоимостью всех активов предприятия и затратами на его ликвидацию. Расчет ликвидационной стоимости осуществляется: а. анализируется статистические бухгалтерские документы предприятия, на основании этого анализа делается вывод о достаточности средств на покрытие задолженности предприятия. б. оцениваются активы предприятия. в. рассчитывается сумма задолженности предприятия. г. разрабатывается календарный график ликвидации активов. д. обосновывается размер затрат на ликвидацию предприятия, а так же затрат, связанных с владением предприятием активами до их реализации. е. определяется ставка дисконтирования с учетом планируемого срока реализации имущества.
1 – метод дисконтирования денежных потоков. Различают номинальный и реальный денежные потоки. Различают так же денежный поток, приносимый собственным капиталом или всем инвестированным капиталом (на практике используется собственная модель). При многовариантном расчете стоимости предприятия используется 2 переменных фактора: - ставка дисконтирования - денежный поток. Принято рассчитывать денежный поток по 3-м возможным сценариям развития предприятия: - пессимистический (п); - наиболее вероятный (н); - оптимистический (о). Меняют 3 показателя для расчета денежного потока:
А. снижение объемов производства (п); Б. стабильные объемы производства (н); В. рост объемов производства (о).
А. стабильные цены (п); Б. ограниченный рост цен (н); В. Значительный рост цен (о).
А. закладывается рост соотношения в среднем на 25 %. Б. стабильное соотношение. В. снижение доли основного ресурса в цене продукции. (Метод дисконтирования денежных потоков. Используется в том случае, если доход за ряд лет нестабилен. Так же применяется, когда будущие денежные потоки будут существенно отличаться от текущих; если потоки доходов и расходов носят сезонный характер; если объект н еще строится или только что построен; если оцениваемая н – крупный многофункциональный объект. Этапы расчета: 1. прежде всего необходимо определить период расчета (зависит от стабильности экономики, продолжительности функционирования данного объекта, требований инвесторов к срокам окупаемости), в среднем – 7-10 лет, в России 3-5 лет. 2. Прогнозирование потоков доходов и расходов за ряд лет и за каждый год рассчитывается чистый денежный доход – это потенциальный валовой доход за вычетом потерь и расходов из-за неполного использования объекта, потенциально необходимых расходов, платежей по обслуживанию долга, налоговых платежей. 3. Расчет стоимости реверсии: стоимость реверсии – это остаток ст-ти объекта на последний год расчетного периода. 4. Определение ставки дисконта – это %-ая ставка, используемая для пересчета будущих потоков доходов в величину их текущей стоимости. Методы расчета ставки дисконта: а. метод кумулятивного построения; б. метод выделения – на основе данных о совершенных сделках с аналогичными объектами н. - моделирование для объекта аналога потоков расходов и доходов по сценарию наилучшего и наиболее эффективного использования за расчетный период; - расчет ставки доходности инвестиций по объекту аналогу; - обработка данных статистическим или экспертным способом. в. метод мониторинга – основан на мониторинге рынка н и постоянном отслеживании по сделкам с н основных экономических показателей, в том числе показателей, связанных с инвестициями. В отдельных случаях рассчитываются коэффициенты дисконтирования:  ;  Di – денежный поток от объекта н за i– й год расчетного периода; P – ставка дисконтирования; n – число лет расчетного периода; R – стоимость реверсии.) 2 - метод прямой капитализации. (Применим к объектам, приносящим стабильный доход. Стоимость объекта определяется путем перевода годового или среднегодового дохода в текущую стоимость: С=Д/К. К – ставка капитализации – это процентная ставка – это ставка дохода, кот.получат инвесторы в случае размещения капитала в других сферах деятельности с той же степенью риска. Методы расчета ставки капитализации: 1.Метод прямого сопоставления (метод рыночной выжимки) – сравнивается с объектом – аналогом, имеют одинаковые К. По каждому из сопоставимых объектов необходимо знать 2 показателя Дi – доход от использ объекта и Цi – цена продажи объекта: Ki = Di/Цi. 2. Кумулятивный метод – подразумевает, что ставка капитализации – это сумма различных показателей. За основу берется безрисковая ставка %-та, выплачиваемого по высоколиквидным активам (те, кот.практически не имеют риска невозврата). Затем к безрисковай ставке прибавляют премии за риск; премии за низкую ликвидность недвижимости. 3. Метод связанный инвестиций – применяется в том случае, когда используются как собственные, так и заемные средства при покупке недвижимости. Вначале рассчитывается ставка капитализации по заемным средствам: выражается отношением ежегодных выплат по обслуживанию долга, затем определяется ставка капитализации на собственный капитал. Определяется отношением чистой прибыли от эксплуатирования объекта н, приходящейся на собственный капитал к величине собственного капитала. Общая ставка капитализации для собственного и заемного капитала определяется как средневзвешенная, пропорционально размерам собственного и заемного капитала). |
Похожие:
 |
Новости /разъяснения При увольнении сотрудника и выплате ему расчета ндфл нужно перечислить в день расчета или на следующий |
|
О расчёте О расчёте (совершенствование расчета, уточнение расчета?) Производительности карьерного экскаватора |
 |
Положение В соответствии с действующими нормативами (приказ №999 от 11. 10. 1982 г.) медицинское обслуживание учащихся осуществляется школьным... |
|
Инструкция к заполнению расчета платы нвос вход в систему Данный модуль предназначен для создания расчета платы нвос и последующей подачи отчета в Управление Росприроднадзора по рт |
|
Инструкция по работе с модулем сбора данных для расчета нормативной... Расчета нормативной стоимости социальных услуг в учреждениях социального обслуживания. Ниже приведен краткий алгоритм действий пользователя... |
|
Документация по запросу цен Требования к участникам запроса цен, документам, предоставляемым в составе заявки на участие в запросе цен 9 |
|
Документация Аказчик, указанный в информационной карте запроса цен, проводит закупку в форме запроса цен, предмет и условия которого указаны в... |
|
Документация для проведения запроса цен Участник), принять участие в запросе цен на поставку контрольно измерительных приборов (далее – запрос цен) |
|
Главное управление экономики и инвестиций Руководство предназначено для специалистов теплоснабжающих предприятий коммунальной энергетики и для специалистов органов государственного... |
|
Документация о запросе цен на право заключения договора на поставку... Заказчик, указанный в информационной карте запроса цен (п 19. 4), намерен заключить с победителем запроса цен договор, предмет которого... |
|
Документация о запросе цен на право заключения договора на оказание... Данные пояснения предназначены исключительно для разработчиков документации о запросе цен (специалистов заказчика или организатора... |
|
Документация о запросе цен на право заключения договора на оказание... Заказчик, указанный в информационной карте запроса цен (п 1), намерен заключить с победителем запроса цен договор, предмет которого... |
|
Руководство пользователя вида сведений в единой системе межведомственного... «Передача в Фонд социального страхования Российской Федерации сведений из расчета по страховым взносам в части начислений по страховым... |
|
Решение областной межведомственной комиссии по оздоровлению и занятости... По вопросу «Утверждение расчета стоимости дневного рациона питания в организациях отдыха и оздоровления детей области на период оздоровительной... |
|
Запроса цен Москва, пр-т Андропова, 18, корп. 1 (далее – Банк). Организатор закупки Уведомлением о проведении открытого запроса цен приглашает... |
|
Документация о запросе цен на право заключения договора на поставку... Заказчик, указанный в информационной карте запроса цен (п 1), намерен заключить с победителем запроса цен договор, предмет которого... |