Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная)

Скачать 4.52 Mb.

Название	Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная)
страница	3/71
Тип	Методические рекомендации

rykovodstvo.ru > Руководство эксплуатация > Методические рекомендации

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 71

Денежные потоки (в условных единицах)

┌─────┬───────┬───────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│Но- │Показа-│ Номер на шаг расчета (m) │

│мер │тель │ │

│стро-│ ├───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┤

│ки │ │ 0 │ 1 │ 2 │ 3 │ 4 │ 5 │ 6 │ 7 │ 8 │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 1 │Денеж- │ 0 │ 21,60│ 49,33│ 49,66│ 34,39│ 80,70│ 81,15│ 66,00│ 0 │

│ │ный │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │поток │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │от опе-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │рацион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ной │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ности │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Фи(о) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ │Инвес- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тицион-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ная │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │дея- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тель- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ность │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 2 │Прито- │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ 0 │ +10 │

│ │ки │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ 3 │Оттоки │-100 │ -70 │ 0 │ 0 │ -60 │ 0 │ 0 │ 0 │ -90 │

│ 4 │Сальдо │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │Фи(и) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) │-100 │ -70 │ 0 │ 0 │ -60 │ 0 │ 0 │ 0 │ -80 │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 5 │Сальдо │-100 │ -48,40│ 49,33│ 49,66│ -25,61│ 80,70│ 81,15│ 66,00│ -80 │

│ │суммар-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фи(m) =│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фи(и) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) + │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │фи(о) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │(m) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 6 │Сальдо │-100 │-148,40│ -99,08│ -49,42│ -75,03│ 5,67 │ 86,82│ 152,81│ 72,81 │

│ │накоп- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ленного│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 7 │Коэффи-│ 1 │ 0,91│ 0,83│ 0,75│ 0,68│ 0,62 │ 0,56 │ 0,51 │ 0,47 │

│ │циент │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │дискон-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тирова-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ния │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 8 │Дискон-│-100 │ -44,00│ 40,77│ 37,31│ -17,49│ 50,11│ 45,81│ 33,87 │ -37,32│

│ │тиро- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ванное │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │сальдо │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │суммар-│ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ного │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │потока │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │( стр.5 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │x │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ стр.7) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

├─────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│ 9 │Дискон-│-100 │ -63,64│ 0 │ 0 │ -40,98│ 0 │ 0 │ 0 │ -37,32│

│ │тиро- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ванные │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │инвес- │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │тиции │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │( стр.4 │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │х │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

│ │ стр.7) │ │ │ │ │ │ │ │ │ │

└─────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┘

Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце (m = 8) строки 6 таблицы: ЧД = 72,81

Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ПФ) равна 148,40 (на шаге m = 1).

Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в строке 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага m = 5, так как в конце шага с m = 4 сальдо накопленного потока S_4 <0, а аналогичное сальдо в конце шага с m = 5, S_5 >= 0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с m = 5) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" х от начала шага до момента окупаемости (выраженное в продолжительности шага расчета) определяется по формуле:

│S │

4 │-75,03│ │75,03│

х = ───────── = ─────────────── = ──────────── = 0,93 шага расчета

│S │ + S │-75,03│ + 5,67 75,03 + 5,67

4 5

(в данном случае - года). В этой формуле │S│ - абсолютная величина

значения S.

Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 5,93 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности (конец нулевого шага), он окажется равным 4,93 года.

Определим ЧДД проекта при норме дисконта E = 10%, приводя поток к шагу 0 (t(0) = 0). Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7 и 8 табл.2.1, а сумма значений стр.8 равна ЧДД = 9,04 единицы. Таким образом, проект, приведенный в примере, эффективен.

ВНД определяется, исходя из стр.5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД = 11,92%. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е.

Для определения ИДД найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций (не только первоначальных) К равна абсолютной величине суммы элементов строки 9, т.е. K = 241,94. Тогда ИДД = 1 + ЧДД = 1 + 9,04/241,94 = 1,037. Так как ЧДД > 0, ИДД > 1.

Индекс доходности дисконтированных затрат, вычисление которого требует знания поступлений и платежей, будет определен в п.5.3.

Заметим в заключение, что при расчете эффективности конкретного проекта с теми же денежными потоками, что в приведенном примере, результат иногда может оказаться иным из-за различий в распределениях инвестиционных и операционных потоков внутри шагов расчета. Об этом см. разд. П9.5 Приложения 9.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 71

Похожие:

	Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики рф, Минфином рф, Госстроем РФ 21. 06....		Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов общие положения Методические рекомендации (далее Рекомендации) содержат описание корректных (непротиворечивых и отражающих правила рационального...
	Б. В. Дроздов ростки будущего Исправленная и дополненная по состоянию на 2010 год электронная версия книги, изданной в 2003 году		Введение 5 Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов в условиях определенности 46
	4 7 Оценка рисков реализации плана развития минерально-сырьевых ресурсов Камчатского края При реализации инвестиционных проектов развития минерально-сырьевой базы Камчатского края необходимо учитывать вероятность воздействия...		4 7 Оценка рисков реализации плана развития минерально-сырьевых ресурсов Камчатского края При реализации инвестиционных проектов развития минерально-сырьевой базы Камчатского края необходимо учитывать вероятность воздействия...
	Отраслевой дорожный методический документ Методические рекомендации по оценке экономической эффективности, технологии и качества работ при содержании автомобильных дорог общего...		Методические рекомендации по проведению экспертизы технико-экономических обоснований (проектов) Мдс 11 99 Методические рекомендации по проведению экспертизы технико-экономических обоснований (проектов) на строительство предприятий,...
	Методические рекомендации для учителя по оценке эффективности превентивного обучения Жизнь без вредных привычек. Учебно-методическое пособие по предупреждению табакокурения в общеобразовательных учреждениях /Авт.–...		Методические рекомендации по проведению экспертизы технико-экономических обоснований (проектов) Мдс 11 99 Методические рекомендации по проведению экспертизы технико-экономических обоснований (проектов) на строительство объектов...
	Методические рекомендации по оценке качества подготовки обучающихся... Методические рекомендации по оценке качества подготовки обучающихся, являющиеся основной частью учебно-методического комплекса по...		Методические рекомендации по оформлению дипломных проектов для специальностей:... Калужского техникума электронных приборов, преподавателей – руководителей дипломных проектов и председателей цикловых комиссий
	1. Теоретические основы оценки эффективности деятельности коммерческого банка Методические подходы к оценке эффективности деятельности коммерческого банка в системе банковского финансового менеджмента		Методические рекомендации по дипломному проектированию для студентов... Методические рекомендации предназначены для студентов и научных руководителей дипломных проектов
	Методические рекомендации ОАО жкс №2 калининского района по энергосбережению... Рекомендации по энергосбережению и повышению энергетической эффективности в отношении индивидуального потребления энергоресурсов...		Методические рекомендации по энергосбережению и повышению энергетической... Рекомендации по энергосбережению и повышению энергетической эффективности в отношении индивидуального потребления энергоресурсов...

Руководство, инструкция по применению