Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга


Скачать 48.74 Kb.
НазваниеРуководство на тему проверки пригодности ipo и листинга
ТипРуководство
rykovodstvo.ru > Руководство ремонт > Руководство

Charltons - Законодательство Гонконга - 08 июнь 2016


онлайн версия

Гонконгская фондовая биржа опубликовала новое руководство на тему проверки пригодности IPO и листинга.


3 июня 2016 года Гонконгская фондовая биржа (Биржа) опубликовала новое руководство HKEx-GL68-13A (Руководство), на тему проверки пригодности IPO и листинга. Руководство уделяет внимание «подставным» компаниям и призывает спонсоров листинга к необходимости проверки соответствующих ключевых критериев пригодности к листингу для эмитента на момент подачи заявки.

Руководство HKEx-GL68-13A


Мотивом для выпуска Руководства послужили следующие факторы:

  • Целый ряд случаев, когда контролирующие акционеры компаний, недавно размещенных на Бирже, сразу или постепенно продали свои акции после окончания установленного периода. Одним из возможных объяснений этому является повышение стоимости компании после листинга в сравнении с реальной стоимостью активов;

  • Предполагается, что это может способствовать росту спекулятивной торговли. Такая активность потенциально создаёт возможности для рыночной манипуляции, инсайдерской торговли, неблагоприятной рыночной неустойчивости, что идёт вразрез с интересами инвесторов. Более того, в своей деятельности таких компаний могут делать попытки косвенно обойти Правила листинга 14.06 и Руководство Биржи HKEx-GL78-14 о сделках обратного поглощения, а также Руководства HKEx-GL84-15 о компаниях с активами только в виде наличных средств и акций (cash companies);

  • Биржа обеспокоена размещением небольших компаний, для которых издержки на листинг слишком велики, в следствии чего возникает вопрос о необходимости и пригодности к листингу.

Биржа провела пересмотр всех новых размещений на Основную площадку и на Площадку для быстрорастущих предприятий за 2012 – 2014 года, а также выбрала некоторые компании 2015 года листинга (Компании). Эти Компании имеют одну и более определенных характеристик (Характеристики Компаний), установленных в параграфе 1.4 настоящего Руководства:

  • Небольшая рыночная капитализация;

  • Минимальное соответствие критериям пригодности для листинга;

  • Необоснованная пропорция расходов на листинг к приросту капитала;

  • Операционная деятельность включает в себя по большей части торговую деятельность с локальной концентрацией клиентов;

  • Небольшое количество активов, из которых большинство ликвидны и/или являются текущими активами;

  • Бизнес эмитента отделён от операционной деятельности родительской компании географически или другими стадиями разработки продукта; и/или

  • Небольшое количество или полное отсутствие внешнего финансирования до листинга.

Биржа полагает, что вышеперечисленные факторы вызывают вопросы о пригодности для листинга таких Компаний, вследствие чего необходим детальный пересмотр.

Соответствующие Правила листинга


Соответствующие Правила листинга:

  • Правило листинга 8.04 Основной площадки (Правило 11.06 площадки GEM) требует, чтобы эмитент и его бизнес-деятельность по мнению Биржи были приемлемы для листинга;

  • Правило листинга 2.06 Основной площадки (Правило 2.09 площадки GEM) определяет пригодность для листинга, которая зависит от многих факторов. Выполнение всех критериев для листинга может быть недостаточно для пригодности к листингу;

  • Руководство HKEx-GL68-13 приводит ключевые факторы, которые Биржа принимает во внимание при оценке эмитента и его бизнес-деятельности на пригодность к листингу согласно Правилу листинга 8.04 Основной площадки (Правилу 11.06 площадки GEM).

Руководство


Принимая во внимание пригодность для листинга в качестве основного критерия и рассматривая в соответствии с ним всех кандидатов на листинг, Биржа стремится поддержать качество и репутацию гонконгского рынка финансовых услуг. Эта мера делает дополнительный акцент для кандидатов на листинг, которые показывают некоторые из Характеристик Компании. Эти характеристики однако не выступают в качестве самостоятельного теста, и Биржа примет во внимание факты и обстоятельства по каждому случаю. Список Характеристик Компании установлен в параграфе 1.4 и не является исчерпывающим, а дополняется в зависимости от эмитента, отрасли и тд. Характеристики Компании могут меняться время от времени.

Подтверждение пригодности эмитента для листинга

В случае, когда кандидат на листинг показывает Характеристики Компании (определённые в Руководстве), Биржа ожидает от эмитента и от спонсора(ов) предоставления полноценного анализа, подтверждающего пригодность к листингу, включая среди прочего следующие области:

  • Бюджет инвестиционных затрат – Биржа ожидает от кандидата на листинг:

    • При раскрытии бюджета инвестиционных затрат эмитенту необходимо соизмерять прошлую и будущую стратегию, а также тренды индустрии; и

    • обосновать необходимость листинга с коммерческой точки зрения.

  • Биржу не удовлетворят такие объяснения как: (a) использование листинга для укрепления репутации и узнаваемости бренда; (b) использование листинга для последующих поглощений без определенной цели и критерия; и/или (c) использование листинга для роста компании путём увеличения количества персонала;

  • Будущие цели и стратегии – Биржа ожидает от эмитента сравнительный анализ с подробным стратегическим планом операционной деятельности и роста компании;

  • Рост дохода и прибыли – в сравнительном анализе требуется подтвердить пригодность к листингу:

    • Наблюдается снижение прибыли или низкая прибыль и рост дохода; и/или

    • Ожидается снижение прибыли и рост дохода после листинга; и

  • Бесперспективная отрасль – в случае, когда кандидат на листинг принадлежит к отрасли, значение которой уменьшается, или снижаются рыночные перспективы, необходимо продемонстрировать возможность и достаточное количество ресурсов для адаптации к изменениям рынка. Кандидат должен также продемонстрировать, что расходы на листинг оправданы для его бизнеса.

Настоящее руководство обращает внимание спонсоров на необходимость соответствия пригодности эмитента к листингу прежде, чем подавать заявку на размещение на Бирже от имени эмитента.

Биржа может ввести дополнительные требования или условия для кандидатов с Характеристиками Компании или же может отклонить заявку, основываясь на пригодности для листинга. В последнем случае будет отсылка к Руководству (Guidance Letter HKEx-GL68-13 "Guidance on Suitability for Listing").

Департамент листинга может консультироваться на конфиденциальной основе относительно интерпретации Правил листинга для определенного эмитента согласно Руководству. Биржа однако не предоставляет специального руководства по пригодности конкретного эмитента, так как цель Руководства состоит в оценке пригодности к листингу, которая может быть завершена только в случае предоставления необходимого детального объяснения и подтверждений.

Данная новостная рассылка предоставляется исключительно в информационных целях.

Содержание данной статьи не является юридической консультацией. Распространение этой информации не предназначено для получения прибыли, не предусмотренной законными взаимоотношениями между Charltons и пользователем интернет-браузера. Charltons не несет ответственности за какие-либо информационные материалы третьей стороны, имеющей доступ на сайт.

Если Вы не желаете получать новостную рассылку, пожалуйста, сообщите об этом по электронной почте: unsubscribe@charltonslaw.com

Charltons - Новостная рассылка по Законодательство Гонконга - Выпуск 338 - 08 июня 2016

Похожие:

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconПоложение о международных соревнованиях по ipo (сасiт) «Чемпионат России по ipo 2009»
«Положением Российской Кинологической Федерации (ркф) об испытаниях, соревнованиях, состязаниях», принятым Президиумом ркф и вступившим...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconПоложение о квалификационных соревнованиях по ipo 1 в рамках Универсального...
Рим) и «Положением Российской Кинологической Федерации (ркф) об испытаниях, соревнованиях и о присвоении титулов и сертификатов»,...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconIp office Release 1 Software Релиз 1 поддерживается на следующих платформах
Для обновления ipo 500 и ipo 500v2 до версии 1 с предыдущей версий, необходимо приобрести одну из лицензий

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconОоо «Логические системы», далее Компания «ЛогиС»
Компания «логис» отказывается от всех гарантий, явных или подразумеваемых, включая любые гарантии товарной пригодности или пригодности...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconРуководство проведением соревнований. Общее руководство проведением...
Правила оформления положений спортивных федераций wrpf, ipl, gpa/ipo, спр, сар, фжд

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconРуководство проведением соревнований Общее руководство проведением...
Открытый лично – командный чемпионат Восточной Европы по пауэрлифтингу и его отдельным движениям по версиям федераций gpa/ipo и «Союз...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconКурсовая работа по дисциплине: «Аудит» на тему: «Методика аудиторской...
Целью курсовой работы является изучение теоретических вопросов бухгалтерского учета по расчетам с поставщиками и подрядчиками, а...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconCharltons Hong Kong Law Newsletter 31 December 2016
Фондовой бирже иностранных компаний («Положения совместной политики»), и регулирует размещение ценных бумаг на Гонконгской фондовой...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconРуководство по эксплуатации 2007
Прибор проверки герметичности пневматического тормозного привода "М-100-02" предназначен для проверки герметичности пневматического...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconРуководство по эксплуатации В
Сортировочная машина к-500 pro разработана для проверки, пересчета и сортировки банкнот с набором различных функций – сортировкой...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconФирменный бланк приказ
Об определении пригодности средств индивидуальной защиты к дальнейшей эксплуатации

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconПеречень вопросов проверяемых на объекте
Перед началом проведения проверки о функционировании и совершенствовании работы объектового звена территориальной подсистемы мгсчс...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconОтчет о результатах плановой
По результатам проверки оформлен и подписан акт проверки, акт подписан без разногласий, акт проверки от 12. 09. 2016 года

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconФасадные теплоизоляционные системы с воздушным зазором
Основные требования к документам и материалам, представляемым для технической оценки пригодности фсз. 3

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconАннотация к магистерской диссертации на тему
Данная работа состоит из 6 глав и 7 приложений, одним из которых является учебно- методическое руководство по созданию топографического...

Руководство на тему проверки пригодности ipo и листинга iconСоздание онлайн-опроса (анкеты) с использованием опросных форм Google
Назовите опрос (внесите данные вместо слов «Новая форма», выберите тему оформления (кнопка «Сменить тему»)


Руководство, инструкция по применению




При копировании материала укажите ссылку © 2018
контакты
rykovodstvo.ru
Поиск