Правительство Российской Федерации Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Введение 3

1. Оценка эффективности сделок слияний и поглощений 6

1.1 Мотивы сделок слияний и поглощений 6

1.1.1 Операционная синергия 6

1.1.2 Финансовая синергия 8

1.2 Особенности трансграничных сделок слияний и поглощений 10

1.3. Методы, используемые для оценки эффективности сделок слияний и поглощений 12

1.3.1 Доходный метод 12

1.3.1.1 Метод дисконтированных денежных потоков 13

1.3.2 Рыночный метод 16

1.3.2.1 Метод сопоставимых компаний 16

1.3.2.2 Метод сопоставимых сделок 18

1.3.4 Затратный метод 19

1.3.4.1 Метод чистых активов 19

1.3.4.2 Метод ликвидационной стоимости 19

1.3.5 Метод реальных опционов 20

2. Обзор рынка пивоваренной промышленности 24

2.1 Основные тенденции и перспективы развития отрасли 24

2.2 Анализ операционной деятельности и финансовых показателей основных игроков отрасли 25

2.2.1 Anheuser Busch In-Bev 25

2.2.2 SABMiller plc. 29

2.2.3 Carlsberg AS 31

2.3 Анализ конкурентоспособности компании Heineken N.V. 33

2.3.1 Анализ внешнеэкономической деятельности и международный бизнес 34

2.3.2 Анализ основных финансовых показателей компании 36

2.3.3 Анализ структуры активов и инвестиционной деятельности 38

2.3.4 Анализ конкурентных стратегий 39

2.3.5 SWOT Анализ 42

2.3.6. Краткая характеристика Asia Pacific Breweries Ltd. 43

3. Оценка эффективности сделки Heineken N.V. и Asia Pacific Breweries Ltd. 45

3.1 Построение модели Дисконтированных Денежных Потоков (ДДП) 45

3.2. Сравнительный анализ мультипликаторов компаний-аналогов 49

3.3 Футбольное поле оценки и итоговое заключение о стоимости компании Heineken N.V. 50

Заключение 52

Список литературы 55

Приложения 58