Алексис Карклинс-Маршей, глава Центра изучения развивающихся рынков Ernst & Young, предлагает семь шагов к успеху при планировании бизнеса на развивающихся
|
Скачать 84.66 Kb.
|
|
Рост без границ Алексис Карклинс-Маршей, глава Центра изучения развивающихся рынков Ernst & Young, предлагает семь шагов к успеху при планировании бизнеса на развивающихся рынках — а также упоминает некоторые ловушки По недавним прогнозам Международного валютного фонда (МВФ), совокупный ВВП быстро развивающихся рынков уже к 2014 году сможет превысить совокупный ВВП стран с развитой экономикой. Хотя признанные страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) являются самым очевидными направлениями инвестиций, компаниям следует также обратить внимание такие рынки, как Гана, Индонезия или Таиланд. Так, Гана является одной из самых стабильных стран Африки и самых открытых экономических систем. По прогнозам Standard Bank, в этом году ее экономика вырастет на 16.3% — наивысший показатель в мире. Однако, несмотря на возможности, которые открываются в быстро развивающиеся экономические системах, сделки там обычно заключаются дольше и сложнее, чем на зрелых рынках. Семь шагов к успеху Именно поэтому для инвесторов очень важно наличие четкого плана. Помните: один размер не может устроить всех, поэтому адаптируйте свой план для каждой отдельной страны или региона.
Выходя на развивающийся рынок, вы должны иметь четкое представление о том, что вы хотите получить. Инвестирование ради инвестирования не допустимо. Разработайте четкую стратегию и обеспечьте ей достойную поддержку с помощью надлежащих ресурсов и инвестиций. Вопросы инфраструктуры всегда должны играть ключевую роль при определении вашей стратегии. Возьмем, например, Индию. Несмотря на постоянные серьезные государственные инвестиции в средства коммуникации с середины 1990-х годов, инфраструктура некоторых регионов до сих пор вызывает серьезное беспокойство. Представьте, что ваше предприятие в Индии расположено вдали от морского порта или аэропорта. Вероятнее всего, вас ждут большие затраты на транспортировку продукции с завода клиентам. Однако в ближайшее время иностранных инвесторов ждут хорошие новости. В рамках пятилетнего плана, начало которого назначено на 2012 год, правительство Индии собирается вплотную заняться решением этих проблем, увеличив инвестиции в инфраструктуру до 1 трил. долл. США. Выходя на быстро развивающийся рынок, убедитесь, что вы правильно оцениваете потенциальные риски, связанные с вмешательством государства и государственным регулированием, а также налоговой системой. Ни в коем случае нельзя забывать и про коррупцию. 2. Позаботьтесь о налогах Налоговая система может стать одним из главных камней преткновения в странах с развивающейся экономикой. “В некоторых из этих стран есть много проблем с налогообложением,” — говорит Эйдан Стоукс, глобальный директор компании Ernst & Young по налогообложению сделок, который более 10 лет живет и работает в странах с быстро развивающейся экономикой. Подход к выполнению налоговых требований на некоторых из этих рынков не такой строгий, как на более зрелых рынках. “Вероятность обнаружить "скелет в шкафу" здесь намного выше, особенно в частных компаниях”, — говорит Стокс. Если проблемы с уплатой налогов или штрафов обнаружатся после продажи, покупатель может понести серьезное наказание. “В некоторых странах с развивающейся экономикой действуют весьма жесткие меры наказания. В Китае, например, налогоплательщика могут оштрафовать на сумму до 500% причитающегося налога и потребовать процент за просроченную уплату налога", — предупреждает Стокс. Еще одна причина для беспокойства — возможность неожиданных изменений налогового законодательства. “В странах с развивающейся экономикой некоторые стандарты еще находятся в стадии эволюции — многие юрисдикции перешли на новые налоговые кодексы. При появлении новой системы обычно возникает некоторая неопределенность”, — говорит Стокс. К другим проблемам относятся средства контроля капитала, созданные для предотвращения утечки денежных средств за границу. “Ввести деньги на рынок, как правило, достаточно легко, но, если вы с самого начала тщательно не соблюдали правила, вывести их обратно будет нелегко”, — объясняет Стокс. Когда дело доходит до третьего шага — оценки, инвесторам следует быть особенно осторожными в вопросах налогообложения. 3. Правильная оценка При оценке компании всегда отдавайте предпочтение дисконтированному потоку денежных средств (DCF) перед финансовыми коэффициентами и убедитесь, что вы учли все риски, которые идентифицировали на ранних стадиях оценки своей цели. На быстро развивающихся рынках разумнее выполнять оценку компании, исходя из вашего бизнес-плана, а не основываться на существующих финансовых данных, которые могут оказаться неполными. Помимо того, чтобы избежать проблем с налогами, при моделировании вам следует принять во внимание некоторые неопределенности, присущие налоговой системе. “При планировании покупки бизнеса на развивающемся рынке, главная сложность для налогового директора заключается в том, чтобы выявить эти неопределенности и соответствующим образом отразить их при оценке”, — говорит Стокс. 4. Выбор местных партнеров Очень важно понять структуру собственности приобретаемой компании, особенно если она находится в семейной собственности, как 75% крупнейших бизнес-групп в Бразилии. Также необходимо знать степень их опыта в заключении подобных сделок. Если это их первая M&A-сделка, они могут недооценить важность многих процедур, являющихся обыденными в странах с развитой экономикой (таких как due dilligence), поэтому может потребоваться дополнительный контроль. Примите во внимание, что продавцы в развивающихся странах, как правило, хорошо осведомлены о том, какой интерес их рынки вызывают на Западе, и могут преувеличивать как стоимость своих компаний, так и их будущие перспективы. Выслушайте все неопровержимые доводы о необходимости инвестирования, а затем сделайте шаг назад. 5. Анализ доступных данных Что касается данных, ключевым следует считать слово “доступные”. Имеются существенные различия между принципами и методами ведения учета в вашей стране и в стране, в которой вы хотите вести бизнес. Так, возможны различные подходы к учету пенсий сотрудников или материальных активов (например, с капитальным оборудованием и производственными мощностями). Эти различия могут радикально изменить ваше представление о рынке, если застанут вас врасплох. Также важно не торопиться с бизнес-планом. Не стоит зацикливаться на финансовых данных прошлого, которые часто являются неоднозначными или неактуальными. При построении бизнес-плана лучше сосредоточиться на будущем. Помните: нельзя недооценивать влияние экологических, трудовых и этических вопросов на ваш имидж. Негативные отзывы в прессе по любой из этих деликатных тем могут быстро разрушить вашу репутацию и снизить стоимость вашей компании. 6. Выстраивание отношений Ведение переговоров со всеми заинтересованными сторонами играет критическую роль в странах с развивающейся экономикой. Это означает, что нужно выстраивать отношения со всеми — от акционеров, клиентов, профсоюзов и поставщиков до местных, региональных и государственных властей. Столь же важно не отдаляться от своих сотрудников. На быстро растущих рынках, например, в Китае, где идет ожесточенная битва за таланты, конкуренты могут легко переманить высококвалифицированных местных сотрудников, чьи знание языка и деловые навыки являются важнейшими активами для любой компании. Все заинтересованные лица, как акционеры, так и сотрудники должны быть уверены, что с вашей компанией им обеспечено надежное будущее. 7. Интеграция и управление бизнесом Старайтесь завоевать доверие, выполняя обещания по повышению эффективности производства сразу, как только это становится возможным. Децентрализуйте процесс принятия решений везде, где возможно. Если местные сотрудники почувствуют, что результат деятельности компании зависит и от них, они зарядятся энтузиазмом и будут работать более эффективно. В начале любого процесса интеграции следует сосредоточиться на своих сотрудниках, а не погружаться в составление отчетов и утверждение бюджетов. Эти вещи важны, но не стоит отдавать им центральную роль. Если среди семи шагов к успеху выделить главную мысль, она будет сформулирована следующим образом: успешное инвестирование в страны с развивающейся экономикой всегда ориентировано на людей, а не на процессы. И, наконец, никогда не выходите не быстро развивающийся рынок, не будучи готовыми к уходу с этого рынка и не оценив стоимость этого ухода. Проведите консультации, посоветуйтесь с коллегами из других компаний, которым пришлось уйти с этого рынка. Не стоит считать подобные предостережения пессимизмом — на развивающихся рынках вы должны быть готовы ко всему. Для получения дополнительной информации пишите на электронный адрес alexis@capitalinsights.info Точка зрения Как пишет Акоп Саркисян, новые политические реформы и реформы в области регулирования означают, что Россию нельзя списывать со счетов. Поскольку Россия — крупнейший в мире экспортер нефти, в прошлом десятилетии рост ее ВВП составлял в среднем 5%, за исключением 2009 года, когда все страны пострадали из-за глобального экономического кризиса. Лучший способ выйти из глобального кризиса — открыть для себя новый оживленный рынок, который ждет вас в России. Страна смогла извлечь выгоду от амбициозных политических реформ и реформ в сфере регулирования, которые повысили привлекательность России с точки зрения ведения бизнеса. Частично эффективность этих реформ можно оценить по темпам создания новых рабочих мест — к августу 2011 г. безработица снизилась до 6.1% по данным Trading Economics. От внимания иностранных инвесторов не укрылись преимущества России как выгодного направления инвестиций. Отчет Ernst & Young Растущие возможности: прямые иностранные инвестиции в Россию за 2011 г. оценивает Россию как четвертую по объему прямых иностранных инвестиций страну в Европе. В 2010 г. благодаря 200 проектам, подпитываемым прямыми иностранными инвестициями, Россия смогла оправиться от временного спада 2009 г. — теперь объем прямых иностранных инвестиций в страну составляет 37 млрд. дол. США. Активизировавшийся за последние годы рынок M&A также подтверждает повышение уровня инвестиционной деятельности в России. В 2009 г. в России было заключено 165 сделок, а в 2010 г. — 213. Рост количества сделок привел к значительному росту общего объема этих сделок в денежном выражении. В 2010 г. он равнялся 70,9 млрд. дол. США, что в три раза больше, чем 24,3 млрд. долл. США в 2009 г. Рост обеспечили такие сделки как поглощение российского производителя соков Вимм-Билль-Данн компанией PepsiCo за 3,8 млрд. долл. США в конце 2010 г., а также активность других транснациональных корпораций, например, Daimler и Siemens. В стремлении стать мировым бизнес-центром Россия добилась огромных успехов. При этом некоторые международные инвесторы скептически относятся к заключению сделок в этой стране. Но сегодня риски существуют везде, зачастую там, где их, кажется, меньше всего — доказательством является коллапс некоторых “более совершенных” западных экономических систем. Россия — это страна с очень четкими правилами. А зная правила, можно прогнозировать и контролировать риски. Инвесторам необходимо перестать обращать внимание на предубеждения и начать превращение вызовов в возможности. Акоп Саркисян, Центр изучения развивающихся рынков EMEIA, Москва, Ernst & Young. Для получения дополнительной информации пишите на электронный адрес hakob@capitalinsights.info |
Похожие:
 |
Набор инструментов для облегчения доступа к финансированию мер по адаптации к изменению климата Для развивающихся стран, подверженных негативным последствиям изменения климата, в том числе развивающихся стран с низким доходом,... |
 |
Сборник статей международной научно-практической конференции «Эволюция... Портанский Алексей Павлович, директор информационного бюро по присоединению России к вто |
|
М. Потапкина разница подходов к рискам в россии и за рубежом Относительно серьезное внимание этому вопросу стали уделять крупные российские компании последние семь лет. К чему приводит величина... |
|
В современном мире индустрия туризма является одной из наиболее доходных... Еще одним достоинством туристской отрасли является то, что при самом высоком уровне автоматизации и механизации она создает большое... |
|
1. 1 Конкурентоспособность российской авиации на мировом рынке Воздушный транспорт стал одной из наиболее динамично развивающихся отраслей отечественной экономики. Достигнутые в 2004 году темпы... |
|
Руководство для программы двенадцать шагов а. А. An Unofficial Guide Эта брошюра-предлагаемый образец для изучения программы 12 шагов где большое внимание |
|
Руководство по ценам на антиретровирусные препараты для развивающихся стран 7-е издание Анализ существующих ограничений, связанных с предложениями поставок: доходят ли лекарственные средства до пациентов, которые в них... |
|
Автономная некоммерческая организация молодежный центра развития... Автономная некоммерческая организация молодежный центра развития спорта и туризма «семь ветров» |
|
Д. С. Блинов (глава 6), Д. Ю. Гончаров (глава 8), М. А. Горбатова... Истоки и современное содержание уголовной политики в области здравоохранения: актуальные вопросы теории и практики |
|
Инструкция по построению бизнеса Предисловие ... |
|
Выпускная квалификационная работа Среди проблем глобального масштаба, вызывающих обоснованную тревогу человека, одной из главных является продовольственная. Продовольственная... |
|
Фармакопейная статья Антигены получают из очищенного вируса или очищенных вирусов гриппа типов а и В, одного, двух или трех штаммов, выращенных раздельно... |
|
Общая психодиагностика В. С. Аванесов глава 2 ( 2,1). В. С. Бабина глава 6 ( 4). Е. М. Борисова глава В. Б. Быстрицкас глава 7 ( 1). А. В. Визгина глава... |
|
Учебное пособие общая психодиагностика В. С. Аванесов глава 2 ( 2,1). В. С. Бабина глава 6 ( 4). Е. М. Борисова глава В. Б. Быстрицкас глава 7 ( 1). А. В. Визгина глава... |
|
Методические указания по диагностике развивающихся дефектов трансформаторного... Разработано: Департаментом научно-технической политики и развития рао "еэс россии", Научно-исследовательским институтом электроэнергетики... |
|
На тему: «Особенности развития энергетического комплекса Индии» Студентка... Для таких стран, как Индия, чрезвычайно быстро развивающихся по индустриальному пути, энергетический сектор имеет жизненную значимость... |