ИНВЕСТИЦИОННЫЙ МЕМОРАНДУМ
Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций
«Финам - Информационные технологии»
СОДЕРЖАНИЕ
Резюме 3
Описание Фонда. Деятельность Управляющей компании. 3
Стратегия вложений Фонда 3
Общая характеристика Закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам - Информационные технологии» 6
Имущество Фонда (прямое и опосредованное владение контрольными и блокирующими пакетами) 6
ЗАО «Мамба» 7
«Buka Ltd.» 7
ЗАО «Ашманов и Партнеры» 9
ЗАО «Поисковые технологии» 10
ЗАО «Манимэйл» 11
ООО "Е-генератор" 11
«Badoo Limited» 12
Рыночная стоимость чистых активов Фонда 13
Текущее состояние Фонда 13
Приобретение инвестиционных паев Фонда 14
Объект инвестиций Фонда 14
Работа Управляющей компании 16
Нормативно-правовое регулирование деятельности Управляющей компании по доверительному управлению имуществом Фонда 18
Раскрытие информации о Фонде и деятельности Управляющей компании Фонда 25
Риски, связанные с инвестированием 27
Понятие «Закрытые паевые инвестиционные фонды» 28
Концепция закрытого паевого инвестиционного фонда 29
Основная цель создания фонда 29
Вторичное обращение 29
Специальный налоговый режим 29
Обзор рынка венчурных инвестиций 30
Обзор российского IT-сектора. Перспективы развития отрасли. 31
ПРИЛОЖЕНИЯ 35
Резюме
Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам - Информационные технологии» (далее - «Фонд») является инструментом коллективного инвестирования, в котором под менеджментом управляющей компании объединены средства инвесторов. Фонд инвестирует средства в ценные бумаги IT-компаний, занимающихся разработкой программного обеспечения, разработкой, поддержкой и управлением различными Интернет-проектами, а также развитием иных инновационных проектов. Работа Фонда связана с венчурными инвестициями, специальными рисками (политическими, экономическими и юридическими). Инвестиции в Фонд могут быть приемлемыми не для всех типов инвесторов (см. раздел «Риски, связанные с инвестированием»). Управляющей компанией Фонда является Общество с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Финам Менеджмент».
Паи Фонда не являются ни вкладами, ни облигациями, они не обеспечиваются и не гарантируются какими-либо банками, государство не гарантирует доходность инвестиций в паи Фонда. Владельцы паев несут риски изменения (как уменьшения, так и увеличения) рыночной стоимости имущества Фонда, а, следовательно, и самих паев. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем.
Описание Фонда. Деятельность Управляющей компании.
Целью инвестиционной политики Фонда является долгосрочное вложение средств в ценные бумаги и доли в уставных капиталах российских обществ с ограниченной ответственностью для обеспечения прироста стоимости имущества, составляющего Фонд.
Стратегия вложений Фонда
Управляющая компания видит наибольший потенциал роста капитала Фонда за счет увеличения стоимости и чистой прибыли компаний, работающих в сфере информационных технологий. Процесс поиска и отбора компаний нацелен на формирование портфеля проектов, сочетающих приемлемый потенциал роста и относительно низкие инвестиционные риски. Основным подходом для выбора инвестиций мы считаем проведение фундаментального анализа конкретной компании в сочетании с широким анализом специфического сектора, в данном случае IT-технологий. В целом, мы признаем важность таких исторических показателей как отношение чистой прибыли к цене акции, чистая прибыль от основной деятельности и ликвидационная стоимость. Все же основным фактором при отборе ценных бумаг и долей для Фонда будет являться соотношение текущей стоимости компании с потенциалом ее долгосрочной доходности, т.е. действительная стоимость компании, определенная с помощью метода анализа дисконтированных денежных потоков и других приемлемых методик оценок. Кроме того, мы оцениваем общие перспективы роста, конкурентное положение компании на рынках, технологии, проектно-конструкторские и научно-исследовательские работы, производительность труда, себестоимость продукции, порядок обеспечения комплектующими, норму прибыли, прибыль на инвестированный капитал, менеджмент компании и другие факторы. Все это осуществляется в сравнении с аналогичными компаниями в России и мире. Также принимаются во внимание различные макроэкономические факторы, а также поддержка конкретных направлений развития IT-сектора со стороны Правительства России.
Как элемент инвестиционной стратегии, Управляющей компанией разработаны критерии, которым должны соответствовать компании-кандидаты:
отсутствие препятствий для инвестирования венчурного капитала или устранение потенциальных препятствий к осуществлению инвестиций – приведение деятельности компании и ее внутренних документов в соответствие с требованиями законодательства, предоставляющее инвестору необходимый уровень защиты его инвестиций;
перспектива повышения инвестиционной привлекательности потенциального объекта инвестиций Фонда, хорошие экономические показатели;
отсутствие препятствий при возврате венчурных инвестиций - к примеру, ограничивающих требований валютного или налогового законодательства;
доверие к инвестору: допуск к информации, открытость, «прозрачность» компании;
разумный подход руководства компании к ведению бизнеса;
юридическая чистота сделки по приобретению доли в такой компании Фондом, квалифицированные подготовка и заключение договорных документов;
иные факторы: политика местных властей, опыт других инвесторов (компаний) и т.д.
С точки зрения отраслей на текущий момент Управляющая компания отдает приоритет рынкам интернет- и мобильных услуг, телекоммуникаций, программного обеспечения и компьютерных игр. Управляющая компания планирует осуществлять вложения в относительно крупные и средние проекты, что позволяет повысить эффективность управления и контроля.
Для оценки стоимости имущества фонда Управляющей компанией привлечен независимый оценщик, имеющий опыт оценки подобных активов (см. Правила Фонда).
Важное значение Управляющая компания придает работе с пайщиками и потенциальными инвесторами для информирования о деятельности фонда и входящих в него активов.
Рис.1. Схема принятия инвестиционных решений Фондом.
Ключевой элемент в управлении имуществом - Инвестиционный комитет в составе 7 человек. На Инвестиционном комитете рассматриваются факторы, влияющие на стоимость компаний, включенных в инвестиционный портфель. Так же, дается оценка новых компаний, претендующих на инвестиции фонда. При этом, учитываются результаты исследований, проведенных на этапе подготовки сделки, макроэкономические тенденции, корпоративные новости и политические события, влияющие на финансовую конъюнктуру и соответствующие рынки. В обязанности инвестиционного комитета так же входит утверждения лимитов на проводимые операции и корректировки инвестиционной стратегии.
По своему составу Комитет представляет одну из самых квалифицированных в России экспертных групп, способную оценить как техническую сторону бизнеса, так и его инвестиционную привлекательность.
Председателем Комитета является Ремша Виктор Михайлович - основатель компании ЗАО «ФИНАМ». Ремша В.М. своими организаторскими способностями на деле показал, каким образом можно из небольшой компании организовать ведущий инвестиционный холдинг страны. По образованию инженер радиоэлектронных систем Ремша В.М. способен правильно оценить как технологический, так и деловой характер бизнеса.
Руководитель Информационно-Аналитического Агентства ФИНАМ Михеев Сергей Александрович – известный эксперт в области информационных технологий в интернет, имеет богатый опыт создания и управления IT-проектами.
Басов Алексей Николаевич - один из наиболее авторитетных и успешных создателей российского Интернет-бизнеса: хорошо известны его проекты SpyLOG, платежная система Манимейл/Деньги@Mail.ru, система контекстной рекламы Бегун.
Шварц Виталий Викторович – руководитель направления привлечения инвестиций в Закрытый паевой инвестиционный фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций «Финам-Информационные технологии».
Делицын Леонид Леонидович - работает экспертом-консультантом в Инвестиционном холдинге «ФИНАМ». Леонид был одним из первых, кто стоял у истоков развития Интернет-бизнеса в нашей стране.
Управляющие инвестициями
В оперативном и стратегическом управлении компаниями принимают участие профессиональные инвестиционные менеджеры, которые осуществляют контроль за производственной и финансовой деятельностью компаний, принимают участие в выработке стратегии развития бизнеса. Так, из числа членов Инвестиционного комитета, профессиональными управляющими являются Михеев С.А. и Басов А.Н.
Подробнее с биографиями членов Инвестиционного комитета можно ознакомиться в Приложении 1.
|
