Учебно-методический комплекс дисциплины «рынок ценных бумаг»

Скачать 4.59 Mb.

Название	Учебно-методический комплекс дисциплины «рынок ценных бумаг»
страница	4/38
Тип	Учебно-методический комплекс

rykovodstvo.ru > Руководство эксплуатация > Учебно-методический комплекс

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 38

1.2. Рынок ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг (3 ч.)

Рынок ценных бумаг – это совокупность экономических отношений, связанных с эмиссией, обращением, погашением и исполнением прав по ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг выступает неотъемлемой составной частью рыночной экономики, и хотя этот рынок имеет свои институциональные и организационно-функциональные особенности, доминирующим является понятие рынка.

Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке происходит выпуск ценных бумаг в обращение (эмиссия), а на вторичном рынке – осуществляются различные операции с ранее выпущенными ценными бумагами.

Эмитенты на первичном рынке ценных бумаг выступают в качестве продавцов товара (ценных бумаг), а инвесторы в качестве покупателей товара (ценных бумаг). На вторичном рынке ценных бумаг эмитенты и инвесторы могут выступать как в качестве продавцов, так и в качестве покупателей товара.

Эмитент - юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. В ряде случаев в качестве эмитентов ценных бумаг могут выступать физические лица.

Инвестор – юридическое или физическое лицо, приобретающие ценные бумаги на праве собственности или ином вещном праве.

Кроме продавцов и покупателей, присутствующих на любом рынке, сделки на рынке ценных бумаг заключаются при посредничестве профессиональных участников рынка ценных бумаг под контролем государственных органов.

Итак, всех участников рынка ценных бумаг можно разделить на четыре основные группы.

Рис. 1.2. Основные функциональные группы участников рынка ценных бумаг
Необходимость заключения сделок на рынке ценных бумаг при посредничестве профессиональных участников связана с тем, что в результате развития и усложнения системы взаимоотношений в ходе эволюции рынка ценных бумаг операции на нем постепенно превратились в специфический вид человеческой деятельности, требующий узкоспециальных знаний и навыков.

Закон "О рынке ценных бумаг" выделяет семь видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг:

Брокерская деятельность – совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами на основании договора поручения или комиссии.

Инвестор обращается к брокеру в тех случаях, когда затруднен поиск контрагента, а также в случае приобретения или продажи ценных бумаг на фондовой бирже, торговля на которой осуществляется исключительно между профессиональными участниками рынка ценных бумаг – членами фондовой биржи. При обращении к брокеру инвестор самостоятельно определяет параметры сделки. Задача брокера состоит в том, чтобы максимально точно исполнит указания клиента.

Дилерская деятельность - совершение сделок купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам.

Основной задачей дилера является поддержание ликвидности рынка. Фондовые биржи заключают с наиболее крупными коммерческими банками и финансовыми компаниями договора, придающие последним статус "макет-мейкера" (market maker) на данной торговой площадке. Эти договора обязывают дилеров в течение торговой сессии выставлять двусторонние котировки определенной ценной бумаги и закрепляют различные льготы, в том числе по уплате комиссионных.

Депозитарная деятельность – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Первоначально основной функцией депозитариев было хранение сертификатов ценных бумаг с целью снижения риска утраты. По мере развития рынка ценных бумаг главным направлением в деятельности депозитариев стал учет прав собственности на ценные бумаги. Передача ценных бумаг в депозитарий не влечет за собой переход к депозитарию права собственности на переданные ценные бумаги.

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра ценных бумаг.

Информация о владельцах именных эмиссионных ценных бумагах должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг. Данный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг тесно связан с деятельностью депозитариев. Основным в деятельности ведения реестра владельцев ценных бумаг также является учет прав собственности, то есть ответ на вопрос, кому принадлежат ценные бумаги. Одно из отличий от депозитарной деятельности состоит в том, что реестродержатели не оказывают услуг по хранению сертификатов ценных бумаг. Учет прав собственности на эмиссионные ценные бумаги одного эмитента обязан осуществлять только один реестродержатель. При этом учетная система конкретного выпуска ценных бумаг может не включать депозитарий или напротив включать даже не один, а несколько депозитариев.

Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) - сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов к зачету по поставкам ценных бумаги расчетам по ним.

Наиболее эффективно проведение клиринга на рынке ценных бумаг (расчета взаимных обязательств) по итогам операций на фондовой бирже. В течение торговой сессии на крупных фондовых биржах совершается несколько десятков или даже сотен тысяч сделок. Проведение клиринга позволяет упростить взаимные расчеты и готовить пакет бухгалтерских документов не на каждую сделку в отдельности, а один пакет по всем сделкам каждого участника.

Деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

Доверительное управление на рынке ценных бумаг является частным случаем доверительного управления имуществом (ГК Глава 53). В отличие от брокера доверительный управляющий самостоятельно определяет целесообразность проведения тех ли иных операций на рынке ценных бумаг в рамках установленных в договоре о доверительном управлении. Например, если в доверительное управление переданы акции "А" и это не запрещено договором, доверительный управляющий может самостоятельно без дополнительных указаний принять решение о приобретении акций "В". Примерами доверительного управления ценными бумагами могут служить управление портфелями ценных несовершеннолетних наследников, активами государственных пенсионных фондов, пакетами акций, принадлежащими государству.

Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. К данному виду профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относится деятельность фондовых бирж.

Сделки с ценными бумагами могут заключаться на организованном (в том числе биржевом) и на неорганизованном рынке ценных бумаг путем заключения договоров купли-продажи. Однако только на организованном рынке ценных бумаг сделки заключается с наименьшим риском и максимальным сервисным обслуживанием.

Рассмотрим учебный пример взаимодействия различных профессиональных участников при совершения сделки на фондовой бирже.

Рис. 1.3. Взаимодействие профессиональных участников рынка ценных бумаг

при заключении сделок на фондовой бирже
Пусть Инвестор А решил продать ценные бумаги. В поисках контрагента он обращается к Брокеру 1, который является членом Фондовой биржи. На фондовой бирже сделка может быть заключена с одним из дилеров или с Брокером 2, который исполняет поручение Инвестора В на покупку таких же ценных бумаг.

Вместо того, чтобы самостоятельно принимать решение о том, когда, какие ценные бумаги и по какой цене целесообразно продать, Инвестор А может заключить договор о доверительном управлении ценными бумагами.

По итогам торговой сессии клиринговая палата передаст информацию в депозитарий, который сделает соответствующие проводки по счетам депо.

Как правило, сделки со всеми ценными бумагами на фондовой бирже обслуживаются одним расчетным депозитарием. При этом заключение сделок купли-продажи с ценными бумагами на фондовой бирже приводит к изменению собственника ценных бумаг, но физически ценные бумаги не перемещаются, что значительно сокращает срок оформления сделок.

Заключение сделок с ценными бумагами осуществляется под контролем государственных органов. В целом государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг;
установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;
регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;
создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии.

К государственным органам, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, относят Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг России, Министерство финансов РФ, Банк России, Министерство по налогам и сборам РФ, Министерство по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства РФ и другие органы.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России) является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав инвесторов, акционеров и вкладчиков.

ФКЦБ выполняет следующие основные функции:

1) осуществляет разработку основных направлений развития рынка ценных бумаг и координацию деятельности федеральных органов исполнительной власти по вопросам регулирования рынка ценных бумаг;

2) утверждает стандарты эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг и порядок их регистрации;

3) разрабатывает и утверждает единые требования к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

4) устанавливает обязательные требования к операциям с ценными бумагами, нормы допуска ценных бумаг к их публичному размещению, обращению, котированию и листингу, расчетно - депозитарной деятельности.

5) устанавливает порядок и осуществляет лицензирование различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

6) устанавливает порядок, осуществляет лицензирование и ведет реестр саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

7) определяет стандарты деятельности инвестиционных, негосударственных пенсионных, страховых фондов и их управляющих компаний, а также страховых компаний на рынке ценных бумаг;

8) обеспечивает раскрытие информации о зарегистрированных выпусках ценных бумаг, профессиональных участниках рынка ценных бумаг и регулировании рынка ценных бумаг.

Решения ФКЦБ России по вопросам регулирования рынка ценных бумаг принимаются в форме постановлений, обязательных для всех участников рынка ценных бумаг.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 38

Похожие:

	Учебно-методический комплекс дисциплины «информационные технологии рынка ценных бумаг» Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Программа курса «международные рынки ценных бумаг» Место дисциплины в структуре ооп: Дисциплина «Международный рынок ценных бумаг» относится к циклу дисциплин специализации (сдс 1...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «организационное поведение» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...		Учебно-методический комплекс дисциплины «Торговое оборудование» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Русский язык и культура речи» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...		Учебно-методический комплекс дисциплины «Системное программное обеспечение» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании требований государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
	Учебно-методический комплекс дисциплины обсужден на заседании кафедры... Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании требований государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс дисциплины Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
	Учебно-методический комплекс дисциплины Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс дисциплины архитектура ЭВМ 090104. 65... Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании требований государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «римское право» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...		Учебно-методический комплекс дисциплины «коммерческое право» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Таможенное право» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...		Учебно-методический комплекс дисциплины «защита прав потребителей» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Технология формирования имиджа» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен на основании требований государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс дисциплины «иностранный язык по специальности» Учебно-методический комплекс дисциплины составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего...

Руководство, инструкция по применению